今日股债两市全天震荡，双双走弱。利率债整体飘绿，短端稍好于中长端，信用债涨跌互现，国债期货主力合约大部分收跌。
资金面上，据央行公告，今日除公开市场常规逆回购净投放389亿外，还发行了1200亿元的1个月国库现金定存，整体呵护力度较大。资金价格有所波动，资金面情况可控。
上周四起，地方债发行开始加速。据各地政府披露的文件统计，目前至少已有河南等五地开始“实操”新一轮存量隐性债务置换工作，披露发行或拟发行相关债券的金额合计已经超过2240亿元。供给端扰动下，近期债券收益率震荡上行。
短期看，四季度置换债的发行可能会对市场有所影响，关注央行对资金面的呵护情况。长期看，长端利率需要和经济增长情况及通胀相匹配，央行Q3货政报告强调支持性货币政策基调叠加10月通胀数据低于预期，市场降准降息预期又起，因此中长期来看债市环境或仍然相对有利，对于债券市场或无需过于担心。若短期内出现较大幅震荡，亦可关注调整后的机会。后续持续关注资金面边际变化、地方债新增供给节奏、股债跷跷板等情况对债市的影响。
$民生加银岁岁增利债券A(OTCFUND|000137)$
$民生加银鑫元纯债C(OTCFUND|003657)$
$民生加银中债3-5年政金债指数(OTCFUND|012310)$
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