9月底以来，一系列重磅政策出台，市场风险偏好抬升，权益市场表现活跃，债市承压。
对于当前市场，银河季季盈90天滚动持有短债基金经理吴欣雨表示，近期市场的变化本质上属于资金对风险偏好的调整。后续，债市或呈现阶段性震荡。鉴于当前经济基本面情况，市场或许仍可以维持较低的利率水平。
把握流动性与收益平衡
据介绍，吴欣雨拥有9年金融行业从业经历。曾就职于中国银行上海分行投资银行与资产管理部、上海银行资产管理部、上银理财。2023年8月加入银河基金固定收益部，现担任基金经理；今年1月起担任银河季季盈90天滚动持有短债、银河聚星两年定期开放债券及银河中债0-3年政策性金融债指数基金的基金经理；3月起担任银河睿丰定开债基的基金经理。
多年投资管理的沉淀，吴欣雨形成了一套专业、审慎的投资框架：自上而下，突出资产配置效率；自下而上，重视研究个券投资和风险管理。这种方法结合了宏观分析与微观研究，兼顾市场趋势和个券机会，并应对市场波动。
在基金投资过程中，如何把握流动性与收益的平衡非常关键，尤其对于流动性较快的短债基金更是如此。
要达到这种均衡，吴欣雨强调，不仅在资产配置方面需要精心策划，在负债管理框架内，深入理解自身的负债状况同样重要。这种理解能够间接提升产品的实际操作流动性，从而在面对市场机遇时，能够迅速而果断地采取行动。
在选择投资标的时，吴欣雨在短端更注重底层资产的票息，会以信用债为主，杠杆部分以利率债作为辅助。长端主要以利率债为主，一方面是由于利率的流动性更好；另一方面，久期的调整效果更好，能第一时间落实既定策略。另外，在风险把控上，利率可以通过国债期货进行套保操作，从而进一步减小波动。
统计显示，截至9月30日，他管理的银河季季盈90天滚动持有短债C，近一年净值增长率为5.34%（同期业绩比较基准为2.42%），在银河证券统计的同类基金中排名第一。
业绩数据来源：银河季季盈 90 天滚动持有短债 2024 年第 3 季度报告，截至 2024 年 9 月 30 日。银河季季盈 90 天滚动持有短债成立于 2022.10.26，吴欣雨自 2024 年 1 月起担任银河季季盈 90 天滚动持有短债基金经理。银河季季盈 90 天滚动持有短债 A 类 2019 年-2023 年净值增长率分别为 2.80%，C 类 2023 年净值增长率为 2.57%，同期业绩比较基准收益率为 2.53%。银河季季盈 90 天滚动持有短债基金业绩比较基准：中债综合财富(1 年以下)指数收益率*90%+一年期定期存款基准利率(税后)*10%。
排名数据来源:中国银河证券基金研究中心,数据截至 2024 年 9 月 30 日。银河季季盈 90 天滚动持有短债 C同类指债券基金-纯债债券型基金-短期纯债债券型基金(A 类)。
风险提示：具体评价情况请详见基金评价机构的评价报告，基金的过往业绩并不预示基金未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，亦不构成投资收益的保证或投资建议。
关注短债基金
近期，A股市场回暖，10月1日~11月6日，上证指数涨幅达到15%。债市则出现窄幅震荡，10月28日~11月1日，10年国债收益率下行1bp收于2.14%。
吴欣雨认为，近期市场的变化本质上属于资金对风险偏好的调整。2022年之后，地产作为居民基础资产配置的比例逐渐减小，资金开始向债市倾斜。今年9月以来，权益市场的变化可能会使市场对不同资金风险偏好进行重定价：一方面是对资产风险偏好的调整；另一方面是债券供给，无论是大量资金流向股市还是特别国债的加量发行，都在改变债市的供需关系。
9月底以来，政策“组合拳”陆续出台，提振了市场信心，市场风险偏好开始抬升。
吴欣雨表示，从资金面流动性角度来说，银行间融资成本提升，或会影响短债的表现，而这种影响会传导至短债基金上。由于短债基金的久期较短，且以票息策略为主，在未来长端供给冲击以及中期基本面预期改善的情况下，一旦流动性好转，或有利于短债基金表现。
展望后市，吴欣雨表示，政策加码、利率债供给等因素影响下，债市或呈阶段性震荡。尽管资金面存在一定的不稳定性，但鉴于当前经济基本面情况，市场或仍可以维持较低的利率水平。
对投资者而言，他认为，保持耐心更为重要，在市场震荡期，基金净值短期出现波动在所难免。投资者需要拉长期限，坚持长期投资。
基金经理其他同类型基金产品业绩情况：
吴欣雨于 2024 年 1 月起任银河聚星两年定开债券基金经理。银河聚星两年定开债券成立于 2019.12.18。2024.4.1-2024.9.30 净值增长率为 0.93%，同期业绩比较基准收益率为 1.82%。银河聚星两年定开债券业绩比较基准：封闭期起始日的 2 年期定期存款利率（税后）+1.5%。
吴欣雨于 2024 年 1 月起任银河中债 0-3 年政金债指数基金经理。银河中债 0-3 年政金债指数成立于2023.12.27。2024.4.1-2024.9.30A 类净值增长率为 2.44%，C 类净值增长率为 2.90%，同期业绩比较基准收益率分别为-0.11%。银河中债 0-3 年政金债指数业绩比较基准：中债-0-3 年政策性金融债指数收益率×95%+同期银行活期存款利率（税后）×5%。
业绩数据来源：各基金定期报告。数据截至 2024 年 9 月 30 日。
风险提示：基金的过往业绩及净值高低并不能预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。
本文转载自《中国基金报》
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投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
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银河季季盈 90 天滚动持有短债（以下简称“本基金”）由银河基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站[http://eid.csrc.gov.cn/fund]和基金管理人网站[www. www.cgf.cn]进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。
本基金管理人评估本基金风险等级为中低风险，本基金在代销机构的风险等级请以代销机构的风险等级评价结果为准。本基金基金合同约定了基金份额最短持有期限，在最短持有期限内，投资人将面临因不能赎回或卖出基金份额而出现的流动性约束。
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