主动调仓与被动调节

$中国平安(SH601318)$  价值投资者虽热衷于长期持股，但并不意味着永久不动，他们也会面临主动调仓和被动调节的选择。笔者认为以下三种情况下应主动调仓：一是严重高估，即股价高涨，导致股息率脱离舒适区，接近甚至低于场外无风险收益率时，应及时减仓或清仓；二是出现替换标的，且比较效益差距太大，应适当腾挪换仓；三是持有标的基本面恶化且不可逆转，应果断斩仓换股。除此以外，价投者在长期持股过程中，只要不出现上述暴涨、必换和恶化三种情况且股息率处于舒适期间，就不必急于调仓换股，因为还有一个被动调节的机制在辅佐你，这种机制会自动熨平股价，使之保持相对稳定和舒适。被动调也有三种方式：一是股价波动，这是市场参与者博奕的结果，即过高就降，过低就涨；二是拆分，即公司将积累以送股的形式赠送给股东，这样可以平滑股价；三是分红除权，同样可以将股价压一压，既可以提高成本分红率，也可以给价投者复投定投的机会，这可视为一种价值投资福利。（养股传家原创，引用请注明出处。想看更多好贴，请加关注）。