近期小易发现评论区小伙伴们对ETF基金有许多疑问，大致集中在“为什么ETF基金的持仓股大涨，但ETF基金的二级市场价格涨幅不大？”“为什么ETF基金的二级市场价格大涨，但当天净值变化不大？”等，小易收集了相关问题，相信本文能解答不少您心中的疑惑~
在解答具体的问题之前，我们先深入本质，聊聊ETF基金的二级市场价格和净值究竟是什么。
在此前发布的《ETF基金业务问答》（原文链接：https://caifuhao.eastmoney.com/news/20241011162701528722940）中，小易有对二者的定义做过简要的阐述。
ETF基金的买卖价格，也就是二级市场价格，是实时更新的，价格的涨跌取决于二级市场博弈的结果，是ETF的“交易价值”。
而ETF基金的净值，就是基金的“价值”。ETF基金在每个交易日的晚上（QDII基金为次交易日晚）会公布一个净值，而在盘中，会有个每15秒更新的IOPV（预估净值）。IOPV（Indicative Optimized Portfolio Value）是ETF的基金份额参考净值，指基金管理人或基金管理人委托的机构在开市后根据申购赎回清单、组合证券内各只证券的实时成交数据（部分QDII-ETF非实时计算，使用经调整的T-1日预计开盘价）、汇率（对于境外市场股票）等数据计算并发布的，用于作为ETF基金份额实时净值或T-1日净值的估计，供投资者交易、场内申购、赎回基金份额时参考。
ETF的价格及IOPV之间一般会有三种关系：
1.二级市场价格＞IOPV：此时为溢价，可以认为市场愿意付出更高的成本来获得ETF基金。此时如果市场改变观点，溢价归0，高溢价买入的人就亏了。
2.二级市场价格＜IOPV：可以认为市场宁愿“亏本”也要在二级市场卖出ETF基金。
3.二级市场价格=IOPV：此时价格等于实时参考价格。
而基于ETF基金的套利机制，当ETF基金的二级市场价格与IOPV间有很大差异，出现折溢价，投资者可能会进行套利行为，简单解释为：
如果出现溢价，即二级市场价格＞IOPV：投资者可以在二级市场买入一篮子股票，然后在一级市场申购ETF，再于二级市场卖出，赚取差价；如果出现折价，即二级市场价格＜IOPV，投资者可以在二级市场以低于IOPV的价格买入ETF，在一级市场赎回一篮子股票，再于二级市场卖出股票，赚取差价。
根据市场规律，套利在进行过程中，ETF的折溢价会逐渐消失，ETF的价格会逐渐回归到IOPV附近，换句话说：“价格总是围绕着价值波动”，ETF基金价格的变动或并不会实时反映在其净值上。温馨提示：套利原理看起来“容易”，其实操作并不简单哦~参与ETF套利对资金门槛的要求较高，业务规则也相对复杂，对普通投资者而言有一定难度。另外，随着经验丰富的参与者越来越多，技术手段越来越先进，套利成功的难度也越来越大。
因此，从ETF基金二级市场价格的定义上来看，持仓股的涨跌与其并无必然关系，所以二者的涨跌幅或者方向并非是完全一致的~同时，基金的持仓信息、最新规模等只能通过定期报告披露截至报告期末的情况，不会实时披露或通知，您目前看到的ETF基金的持仓是截至2024年9月30日的，可能与实时持仓情况是有差异的。
而基金是以组合投资的方式进行运作的，基金净值由该基金持有的所有投资组合的表现情况综合计算，所以ETF基金所投资标的的涨跌情况会综合反映在基金每交易日的净值中。
今天的讲解就到这里啦~希望能解答您心中的疑问，若您还有其他相关疑问，欢迎在评论区留言，小易会定期进行解答的~
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风险提示：
基金有风险，投资须谨慎，请详阅基金法律文件及交易所、结算公司等相关业务规则。请投资者关注ETF型基金主要投资于标的成份股的风险、指数基金投资风险，包括且不限于标的指数波动风险、ETF（交易型开放式指数证券投资基金）投资的特有风险等，在全面了解基金风险收益特征、运作特点及销售机构适当性匹配意见的基础上，审慎作出投资决策。
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