上周，恒生指数大跌6.3%，恒生科技指数则暴跌7.3%。在多重不利因素的交织下，港股市场呈现出承压下行的态势。首先，全球经济和政治不确定性显著增加，特别是特朗普当选美国总统后，其政策走向和内阁人选的不确定性给市场带来了极大的压力。同时，美国通胀数据的反弹降低了市场对美联储降息的预期，进一步打击了投资者的信心。此外，在港股市场内部，企业盈利增长放缓和估值压力也加剧了市场的下跌趋势。与此同时，汇率波动和其他宏观经济因素也加剧了市场的不确定性，美元指数的持续上涨对港股市场构成了负面影响。
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美股方面，截至上周四，标普500指数下跌0.8%，纳斯达克指数下跌0.9%，道琼斯指数下跌0.5%，尽管三大指数均表现不佳，但仍齐创历史新高。宏观方面，美国劳工统计局数据显示，10月CPI同比增速升至2.6%，创三个月新高，终结六连跌，环比上涨0.2%；核心CPI环比上涨0.3%，均符合预期。10月PPI全线回升，PPI同比增幅为2.4%，高于预期和前值；环比增长0.2%，符合预期，高于前值；核心PPI同比上涨3.1%，高于预期及前值；环比增长0.3%，亦高于预期和前值。就业市场方面，美国劳工部数据显示，11月9日当周首次申请失业救济人数减少4000人至21.7万人，低于预期和前值，首次申请失业金人数降至六个月以来最低水平。美联储主席鲍威尔在近期会议上表示，美国经济表现“相当好”，为联储谨慎降息提供了空间，不必急于行动，且联储有时间评估特朗普未来政策的经济影响后再作决策。截至美国时间11月14日，CME美联储利率观察工具显示，市场预计美国12月降息的概率为58.9%。
A股方面，沪深300上周下跌3.3%，跌破21日均线，成交量仍高于50日均量。市场状况为上升趋势，支撑位在10月18日的低点3765，阻力位在10月8日的高点4450。宏观数据方面，根据国家统计局公布的数据显示，中国10月CPI同比上涨0.3%，低于预期和前值；环比下降0.3%，降幅略大于前值。PPI同比下降2.9%，低于预期和前值；环比下降0.1%，降幅明显收窄。金融数据方面，中国人民银行官网显示，10月社融和人民币贷款增速放缓，M1降幅收窄，M2增幅扩大。M1-M2增速负剪刀差有所缩小。今年前10个月，人民币贷款增加16.52万亿元人民币，10月末人民币贷款余额同比增长8%；社会融资规模增量27.06万亿元，同比少增4.13万亿元，10月末的社融存量同比增长7.8%。10月末，广义货币（M2）余额同比增长7.5%，比上月末回升0.7个百分点；狭义货币（M1）余额同比下降6.1%，比上月末回升1.3个百分点，为年内首次增速回升。10月份新发放企业贷款加权平均利率为3.5%左右，新发放个人住房贷款利率为3.15%左右，均处于历史低位。此外，财政部等三部门发布楼市税收优惠新政，包括购房140平方米及以下家庭唯一及第二套住房契税税率下调至1%；对个人销售已购买2年及以上住房免征增值税；土地增值税预征率下限统一下调0.5个百分点。
我们的港股市况为升势受阻。
从技术面来看，恒生指数上周接连跌破10月17日的低点和50日均线这两个支撑位，成交额略逊于50日均量。市场状态由上升趋势转为升势受阻，下一支撑位位于9月25日的跳空缺口。南向资金方面，上周继续维持净流入态势，共计净流入356.83亿港元，略高于上上周。综合来看，当前市场面临较大的不确定性，外部环境复杂多变，多种因素交织影响，导致市场走势难以预测。
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