事件：11月18日德业储能与尼日利亚Nigus国际投资有限公司签署战略合作协议。根据协议，双方计划在2025年之前共同推进超过50兆瓦（MW）的工商业光储项目、超过100兆瓦时（MWh）的电站储能项目，以及超过50兆瓦时（MWh）的光储充项目合作。
1、Nigus是尼日利亚能源、储能领域的佼佼者，专注于各类储能产品的生产销售，覆盖南非、尼日利亚、坦桑尼亚、津巴布韦等多个非洲国家，公司董事长Malik先生是尼日利亚王子，近年来积极推动尼日利亚乃至整个非洲的新能源发展，并计划参加尼日利亚总统竞选，当地影响力较强。德业储能通过本次合作，强化非洲战略布局，为后续尼日利亚、南非等非洲市场放量打好坚实基础。
2、今年前三季度，逆变器及储能电池业务中南非市场的收入占比分别为5%-6%、12%，南非之外的其它非洲市场包括尼日利亚等亦发展迅速。尼日利亚人口2.2亿，是非洲第一人口大国，是南非人口3-4倍，同时尼日利亚电网极不稳定，今年以来已经崩溃九次，部分地区每日电网稳定供电时间只有5-6小时，因而离网光储发展潜力巨大，工商储及户储2025年有望迎来跨越式增长，先发优势的德业有望充分收益。
3、基本面上看，公司12月得益于年底备货，出货有望实现环比增长，同时美国市场Q4开始有望开始放量，以色列等中东市场、东南亚市场需求加速起量。此外工商储及电池包趋势向好，工商储2025年增速预计超50%。整体看，我们预计公司2025年出货保持高增，并基于产品、渠道的优势延续，保持良好盈利水平。
4、我们预计公司2024-2025年实现利润32、40亿，对应PE为19、15倍，继续重点推荐。
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