中金：维持安能物流(09956)“跑赢行业”评级 目标价升至11港元

中金发布研究报告称，上调安能物流(09956)目标价10%至11港元，维持“跑赢行业”评级。维持对该公司2024和2025年盈利预测不变。

中金指，2024年第三季业绩超乎预期。收入30.4亿元人民币(下同)，同比增21%;毛利润4.8亿元，同比增67%;毛利率15.6%，同比增4.3个百分点;经调整净利润2.2亿元，同比增28%。考虑增值税加计扣除政策致第三季其他收益基数较高(影响约0.6亿元)，剔除此影响后公司估算经调整税前利润同比增76%。第三季盈利超出该行先前预期(2.1亿元)，主因单价优于预期，网络结构优化持续带动降本。

中金又指，安能物流单季货量营收创单季新高，定价机制稳健，成本管控有力，奖金等费用提列增加等优势。看好公司借助网络生态及产品结构持续优化，获利中长期良性增长。在新型货运结构下，预期公司可望透过推动数位化及自动化运输体系建设，进一步优化成本结构，实现盈利良性增长。