埃斯顿深层次买入逻辑：
• 核心技术与市场占比：埃斯顿在工业机器人领域拥有完整的自主技术及发展体系，尤其在硬件和软件领域具备显著优势。工业机器人及智能制造系统占营业收入的76.22%，显示其在行业中的重要地位。
• 全产业链技术布局：埃斯顿是国内少数同时掌握数控、伺服系统、运动控制、机器视觉等核心技术的公司之一，能够自主研发生产机器人本体并具有多个下游应用的智能制造系统，技术优势明显。
• 持续外延并购：埃斯顿通过外延并购运动控制等核心技术，开发一体化控制解决方案，如并购了具备机器人3D视觉技术的Euclid和具有世界顶尖运动控制技术的TRIO。
• 研发投入：埃斯顿的研发投入持续多年保持占销售收入的10%左右，2024上半年研发投入约2.44亿元，占销售收入比例达11.24%，拥有完全自主化的机器人控制器、操作系统、伺服系统三大核心技术。
• 国内外客户资源：埃斯顿拥有充足的国内外客户资源与订单数量，产品需求放量可期。
近期催化剂：
• 业绩增长：2024年1-9月，埃斯顿实现营收约33.67亿元，同比增加4.38%，第三季度营收约11.98亿元，同比增长21.66%，其中工业机器人及智能制造系统销售收入同比增长19.33%。
• 政策支持：随着设备更新等政策逐步落地，国内工业机器人产量同比增速逐月提高，公司营收也同比转增。政府推动包含工业机器人在内的高科技产业发展，采用中央财政贴息降低企业贷款成本，为制造业复苏注入强心剂。
• 市场出货量：根据MIR睿工业数据统计，埃斯顿前三季度工业机器人出货量为20,390台，公司正在为完成全年出货量目标努力。
• 子公司注资：埃斯顿子公司埃斯顿酷卓引入先进制造业基金二期、南京产业专项母基金注资，有望在政府背景加持下迎来加速成长。
• 技术与产品创新：埃斯顿正积极加大新产品的开发，增强产品竞争力，并通过优化供应链、提升原材料国产替代等降本增效措施，逐步改善毛利率水平。这些深层次买入逻辑和近期催化剂共同构成了埃斯顿的投资价值和市场吸引力。
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