劲嘉股份这几年股价下跌严重，主要有以下原因：

- 市场竞争加剧：烟标行业竞争越发激烈，公司在烟标业务上的市场份额面临挑战，导致烟标产品营收下滑。例如，随着更多企业进入该领域，劲嘉股份原有的客户资源和订单被分流，对业绩产生了直接影响。

- 政策影响：

- 电子烟政策：电子烟相关政策的变化对公司影响较大。国内合规政策调整，使得公司与核心客户在新型烟草业务上的合作模式发生改变，由集中采购转变为加工服务模式，直接导致收入规模大幅缩减；国际政策环境的变化，也进一步减少了业务订单量。

- 烟草行业政策：烟草行业新的竞争格局以及烟标行业全国公开招标的推行，给烟标价格带来压力，压缩了公司的利润空间。

- 经营问题：

- 主营产品营收下降：除镭射材料及烟膜外，其他主营产品如烟标、彩盒等营收均出现不同程度下滑。其中，烟标同比下滑 24.33%，彩盒同比下滑 17.54%，新型烟草产品更是大幅下滑超 70%。

- 毛利率下降：公司三大主要产品（烟标、彩盒、镭射材料及烟膜）的毛利率全线下降，分别减少 9.78%、4.46%、5.49%，盈利能力减弱。

- 经营性现金流问题：经营性现金流净额由去年同期的 4.40 亿元跌至 -2.68 亿元，降 161%至负值，主要是销售回款减少且采购付款增加所致，这反映出公司在资金回笼和运营资金管理方面面临一定压力。

- 公司内部问题：公司法人的负面事件给公司形象带来不利影响，对公司招标等业务存在很大不确定性，进而影响了市场对公司的信心。

- 股东结构因素：持续增长的股东人数，且股权较为散乱，难以形成合力推动股价上涨，主力资金也往往不会为散户抬轿。