$三维化学(SZ002469)$ $海能达(SZ002583)$ $粤桂股份(SZ000833)$
下 一 个 正 丹 股 份 跟 海 能 达！
1，正丙醇涨价。
每涨1000元/吨，厚增利润0.85亿，目前报价计算器随便按按也值80-100亿。后面再涨则再算。
2，硫化物固态电池。
三维化学自主开发的“无在线炉硫磺回收工艺技术”达到国内领先、国际先进水平，该技术能将工厂产生的二氧化硫、硫化氢等污染气体回收利用，生产出单质硫。而单质硫是硫化物固态电池的重要正极材料。
3，新疆煤化工。
根据央视网消息，25家央企预计到2028年投资9395.71亿元用于新疆地区煤炭煤电煤化工、油气生产加工、新能源开发等关键领域。新疆地区煤化工产业的快速发展，为三维化学带来了广阔的市场空间和业务机会。近期，三维化学陆续承接了神华榆林硫磺回收装置基础设计和技术服务项目、宁夏宝丰能源50万吨/年煤制烯烃项目硫回收装置工艺包及设计项目等，在新疆煤化工产业发展的大背景下，有望进一步拓展在该地区的业务
化工业务：柔性生产穿越周期，正丙醇涨价带来弹性。公司是国内最大的正丙醇生产企业、规模领先的正戊醇销售企业和丁辛醇残液回收企业，下游主要涵盖医药、农药、颜料、涂料、信息技术用化学品、食品添加剂、表面活性剂、香料等领域。公司布局淄博与南京双基地，淄博基地毗邻齐鲁石化，其为公司直接提供乙烯、合成气、残液等配套原料；南京基地紧邻诚志股份，园区内同样可通过管道直接输送乙烯、合成气、氢气等。我们认为，由于无特定原料端的约束，公司生产经营更为灵活，可紧盯产品边际效益，通过原料端切换生产更高效益产品。全资子公司淄博诺奥2018年至今盈利实现穿越周期从未亏损，2020年受益国内需求复苏实现净利润3.41亿元，2022年景气低点实现净利润1.64亿元，展现盈利韧性。根据百川盈孚，目前国内正丙醇总产能32万吨，分别为公司全资孙公司南京诺奥10万吨、南京荣欣4万吨、鲁西化工8万吨和宁波巨化5万吨，近年无新增投产规划，而下游主要消费流向产品（约65%）醋酸正丙酯产能快速扩张，2024E/2025E预计国内新增15/22万吨，带动正丙醇新增需求9/14万吨，国内总需求有望达29/42万吨，正丙醇供需格局或持续偏紧。据我们测算，若正丙醇价格每上涨1000元/吨，对应公司年化利润增厚约8500万元，或具备充分的盈利弹性空间。
这股重头戏是硫化物回收，辽宁那边东大和沙特搞了个联合石化项目，投资八百多个e，老一牵头的。三维负责硫化物回收！回收过来干什么？和粤桂股份的硫铁矿概念一样的，就是做硫化物电池！固态电池原材料！再加上正丙醇价格，高股息，基本面很好
硫化物正极材料是另一类重要的固态电池正极材料。与氧化物相比，硫化物具有更高的离子传导性和更低的电阻，因此能够提高固态电池的能量密度和功率密度。然而，硫化物正极材料在空气中不稳定，易与水分反应，因此需要特殊的处理和保护措施。硫化物固态电池是一种新型的电池技术，其正极材料通常采用硫化物材料。然而，硫化物固态电池中使用的具体硫化物材料并不局限于硫铁矿。三维化学参与了固态电池领域。具体来说，三维化学自主开发的“无在线炉硫磺回收工艺技术”达到了国内领先、国际先进水平，该技术能将工厂产生的二氧化硫、硫化氢等污染气体回收利用，生产出单质硫。而单质硫是硫化物固态电池的重要正极材料。此外，三维化学在不溶性硫磺生产方面也拥有技术储备，而不溶性硫磺可用于固态电池的生产。因此，可以确认三维化学在固态电池领域有所参与和贡献。符合跨年大妖所有特征，盘小价低，主板，绩优股，主要产品持续涨价短期无新产能
首先正丙醇的下游第一大需求为醋酸正丙醇，占正丙醇总需求的60%。那么我们可以根据供需关系来梳理。
需求：醋酸正丙醇19年产能48万吨，23年产能68吨，24年截止10月份是86万吨，预估全年在95万吨。25年珠海谦信和乌江化工分别有12万吨和10万吨开工，预计明年产能为120万吨。生产一吨醋酸正丙醇需要0.6顿正丙醇，那么明年正丙醇的需求量预计在72万吨。
供应：淄博诺奥10.6，南京诺奥10，南京荣欣4，宁波巨化5，鲁西化工8，长春化工1.5，大连化工0.3，总计39万吨。其中65%是供应到醋酸正丙醇也就是25万吨左右。加上进口现在是商务反倾销原因一直关闭。所以单纯的醋酸正丙醇明年缺口将达到惊人的47万吨，而且目前短期没有看到扩产的计划。
三维化工的收益：淄博诺奥和南京诺奥都是三维化工的全资子公司，也就是说正丙醇国内总占量52%了，价格从10月7000涨到现在12000元/吨。每吨涨价5000元。那么单月纯增加净利润=20.6/12*0.5=0.85亿。也就是说今年11月和12月新增净利润1.7亿。明年预计正丙醇会涨到2.5万/吨。新增净利润=1.8*20.6=37亿元。市盈率安15算，市值对应550亿。妥妥的十倍大牛股。
相关案例：2024年4月份，TMA（偏苯三酸酐）由1.3万/吨涨价到5万/吨，正丹股份2个月涨了10倍。碳酸锂涨价也产生了天齐锂业、赣锋锂业、江特电机等一批十倍牛股。
还有一个背后逻辑 三维化学的硫回收，目前硫磺价格也涨了很多，加上硫化路线的固态电池（粤桂股份涨的逻辑）
三维化学越来越像海能达了，起步股价低，市值五六十亿，有业绩增长预期（海能达订单增加，三维是产品涨价）。模仿正丹很快，模仿海能达更持久而且都是4块涨起来的股价 市值也低。
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