$平安银行(SZ000001)$ 在上一篇文章中《降息中银行财报，如何缝缝补补？》，分析了平安银行主要通过减少计提坏账损失来维持净利润的稳定。在大型银行股中，招商银行的PB最高为0.95，从下表中可以看出招行的估值水平显著高于平安银行。招商银行为什么能获得更高的估值？下面从几个方面来对比。
1、招行营收下降幅度显著好于平安。
招行和平安均是在2023年开始出现营收下滑，但招行营业收入下降较少，23年同比-1.64%，而平安是-8.45%，24年前3季度招行同比-2.91%，而平安是-12.58%。
2、招行净利润的含金量更高。
招行净利润23年同比6.22%，24年前三季度同比-0.62%，平安23年同比2.06%，24年前三季度同比0.24%；单从数据上看差异不大。但平安银行是在收入明显下降的情况下，主要靠调整拨备率来实现净利润的稳定。23年招行拨备率减少13.09个百分点，24年前三季度减少5.55个百分点，而平安银行23年减少12.65个百分点，24年前三季度减少26.44个百分点。
3、招行存、贷款业务的增长明显好于平安
从下图中可知，招行23年存款同比增长8.21%，24年前三季度增长7.09%；而平安银行23年仅3.16%，24年前三季度仅增长2.20%。招行23年贷款业务同比增长7.57%，24年2前三季度增长3.84%；而平安银行23年仅2.31%，24年前三季度甚至下降了-1%。贷款的增加才能一定程度减少存贷差收窄带来的利息净收入的减少。
今天先写到这，接下来将继续深度分析招商银行和平安银行。欢迎关注讨论！
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