赛道：军工
利好事件
商业航天进入密集催化期，航天相关公司有望受益：（1）11月11日，力箭一号遥五运载火箭在东风商业航天创新试验区发射升空，将搭载的15颗卫星顺利送入预定轨道，飞行试验任务获得圆满成功。搭载卫星包括阿曼智能遥感卫星一号。本次任务是我国商业航天企业首次向国际用户提供发射服务，标志着力箭一号运载火箭正式进入国际商业航天市场。（2）巴西希望引入我国卫星互联网服务，双方正就有关谅解备忘录展开谈判。今年6月，中国卫星互联网首次出海，落地泰国进行应用演示。
军工行业逻辑
1、国际地缘冲突背景下，军工订单及业绩预期改善
军工板块的崛起并非偶然。从现实背景来看，近年来，随着国际局势的不断变化，军事需求显著上升，目前各核心“主战力”的军工企业，其订单量以及季度业绩，有明显的回升预期。我国作为全球大国之一，在国防现代化和军事装备更新方面持续加码，这给军工企业带来了丰厚的市场预期。
2、资产证券化、资产重组整合、并购的行业逻辑有望再度成为主线
在过去几年市场风险偏好较低的情况下，军工科研院所的改制、央国企混改、资产重组、资产证券化率提升的预期，市场对此类难度大、期限长、不确定性高的主题，并未给予过高溢价甚至是选择忽略的。当前，军工央国企市值管理重视程度空前，国资委和金融监管对收并购支持鼓励，尤其随着市场风险偏好提升，此类主题将获得更高溢价和市场认可，有望带动军工板块表现。
3、业绩方面，利空落地，业绩有望边际改善
业绩低谷利空落地后，军工行业有望成为边际改善幅度最较大的行业之一。2024年中报，核心军工企业营业收入增速中位数近十年首次为负、归母净利润增速中位数降至-17.99%，军工行业走出了近十年最差中报业绩表现。但8月底以来行情和股价表现体现出中报情况大多在市场预期之中的price in,算是“利空”落地。人事调整、需求减缓、降价压力等多重困难对行业造成的压制，影响最为严重的时刻或已逐步过去，“十四五”计划已进入最后攻坚阶段，2027建设目标亦迫在眉睫，全行业中期视角来看，军工行业有望成为边际改善幅度最较大的行业之一。
行业板块相关基金
国防ETF（512670）中高风险 R4
跟踪指数：中证国防指数（399973.SZ）
科创100ETF基金（588220）中高风险 R4
跟踪指数：科创100指数（000698.SH）
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