近期，A股在震荡与分化中寻找新的主线，高科技相关概念再次成为市场的焦点，作为“硬科技”代表的科创板自然成为了热门之选。
据Wind数据统计，跟踪科创50和科创100指数的ETF规模已超2200亿元，自9月24日以来不足两个月的时间累计“吸金”超150亿元，总体规模增长超800亿元。（数据来源：Wind、交易所，2024/9/24-2024/11/19）
$科创100ETF指数(SH588880)$
$华泰柏瑞科创板50ETF联接C(OTCFUND|011611)$
说到科创板，我们常听到的宽基是科创50指数和科创100指数，两者分别代表了科创板的头部和中坚力量。
而我们今天想讨论的，是科创板的小市值宽基——科创200指数。
这个指数虽然市场知名度不及前两者高，但是市值更下沉，分布更分散，是科创板中“黑马群像”代表。
这只“新生代”科创板宽基指数有何特别呢？
之前调整已深、已久
尽管在近一个月A股成交额连续破万亿的市场氛围下，科创200指数前期“失地”有所收复，但是年内涨幅仍旧未能转正，不论相较于“市场风向标”沪深300、创业板指，还是“同门师兄”科创50，都有较大的差距，当前价格中或已较为充分计入悲观预期。（数据来源：Wind，24/10/20-24/11/20）
$沪深300ETF(SH510300)$
与此同时自基日（2022/12/30）以来科创200指数最大回撤达53.46%，年化波动率达37.69%，均位列主流宽基前列，或是资金在寻找超跌权益资产中的重要“洼地”，前期深度的调整使其或具有更大的反弹空间。（数据来源：Wind，截至2024/11/20）
图：年初以来主流宽基指数走势图
数据来源：Wind，图、表数据时间区间：2023/12/29-2024/11/20，指数历史涨跌情况不代表未来表现，不构成对基金业绩表现的保证，请投资者关注指数波动风险。
表：主流宽基指数主要指标对比
数据来源：Wind，区间：22/12/30-24/11/20
身轻如燕，同时“20CM”的涨跌幅限制或使之更具弹性和张力
相比科创50和科创100，科创200指数的成份股平均市值仅65.71亿，小市值风格显著，身轻行快，具有更大的弹性。同时，成份股 20%的涨跌幅限制，为科创200指数带来更大的每日涨跌幅理论空间，或更添“锋利”。（数据来源：Wind，截至2024/11/20）
未来两个月，市场可能会进入一个相对“真空期”，预计短期内增量政策出台的可能性较低，增量资金的增长同样或将放缓脚步，，小微盘标的更易被资金撬动，在非机构资金与机构资金争取定价权的过程中，小盘风格或将有望占优。
科技成长的风格或更匹配流动性宽松的环境
通常而言，成长股的估值对利率反应较为敏感。11月8日凌晨美联储议息会议如期宣布降息25BP，海外货币政策转向边际宽松的大方向相对明朗，也进一步打开了国内货币政策的空间，未来流动性有望进一步宽松，科技成长风格有望继续受益。
“新质生产力”属性明显，或代表经济未来方向
科创200指数紧密围绕新质生产力的发展方向布局，其中新一代信息技术、生物产业、高端装备制造及新材料产业等领域的成份股权重占比超九成。(数据来源：Wind，24/11/20)
长期来看，我国正处于供给创新与产业升级新阶段，定位发展“硬科技”的科创板已成为产业升级、壮大新质生产力的关键力量，并可能持续受到政策加码扶持。国家重视中小科技企业成长，通过优化资助与系列政策措施支持其发展，小盘科创企业有望迎来新一层级的长期助力。（政策来源：24/7/24-中国政府网-《关于实施支持科技创新专项担保计划的通知》；24/6/19-中国证监会-《科创八条》）
此外，国际形势变化也对我国的科技板块产生重要影响，“自主可控”或是未来重要的战略方向。以半导体行业为例，一方面在三季报的披露中展现出整体周期回暖的态势，另一方面近年来半导体行业国产化率正稳步推进，未来或蕴含着巨大的发展和想象的空间。根据申万二级行业分类，科创200指数中半导体行业占比达22.8%，因此在本轮市场资金的选择中成为备受瞩目的方向之一。（数据来源：Wind，截至2024/11/20）
图：科创200指数行业分布（申万二级行业）
（数据来源：Wind，截至2024/11/20）
综合来看，科创200指数因其小微市值、“十足科技感”、成份股20%涨跌幅限制等特性锐度强劲，或可以承担投资者资产组合配置中“矛”的角色。
同时，需要提醒的是，虽然科创200指数中可能潜藏着不少高精尖产业的明日之星，但这类赛道一方面行业内部格局未定，领跑企业的更迭变化速度快；另一方面，市场机构对于诸多小市值科创板“新面孔”的研究覆盖度较低，对投资者而言具有一定的认知门槛，“20CM”的涨跌幅设置也加剧了相关个股的波动幅度。
因此相较于个股投资，通过指数化投资间接把握科创200指数整体机遇、分散个股风险或是较好的选择。
最后的最后，再做个广告。尽管科创200指数在今年8月20日才正式发布，如今满打满算才三个月，但首只科创200ETF（认购代码：588233，交易代码：588230）已经准备就绪，并即将于11月25日起正式发售，助力投资者一键布局科创黑马。
$科创200ETF(SH588230)$
真心希望TA能成为诸位资产配置中一把“锋利的矛”，也希望大家都能用好TA~
#大千生态13连板，炒作会持续多久？#
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