截至11月20日，中泰资管风险系统对各大资本市场的系统评分情况如下：
沪深300指数的中泰资管风险系统评分为61.33，较上月49.03上升明显。虽然估值相比上月略有下降，但市场预期和市场情绪均有所上升，且情绪分值上升明显。权益评分为2022年以来最高值，当前数值仍属于中等风险区间。
沪深300估值与上月相比略有下降（本月43.86，上月47.71）。多数行业都有所反弹，但也出现了分化态势。目前，28个申万一级行业中，钢铁、电子、房地产、综合、国防军工、计算机的行业估值已高于历史60%分位数；但农林牧渔、食品饮料、纺织服装、休闲服务、公共事业等行业的估值低于历史10%分位数，依然低迷。
市场预期与上月相比略有上升（本月60.00，上月55.00）。分析师认为经济短期弱修复，税收收入今年以来首次转正。地方财政改善有助于财政进一步发挥逆周期调节作用，政策步入观察期。
市场情绪较上月上升明显（本月79.46，上月47.37；分数越低表示市场情绪越低迷）。公募基金发行规模上升明显，处于历史中高位。两融较上月有所上升，处于历史中高位。市场波动率较上月略有下降，但仍处于历史中高位。
本月权益评分与21年12月的61.70相近。现在全市场成交较为活跃，政策的强心剂带来预期的改善，各方资金均在找寻投资机会。随着政策出台是否超预期、高频经济数据的是否及预期，市场可能会做出相应反应，市场行情的波动可能也会加大。
另外，随着特朗普再次当选，来自外围的不确定性也有所加大，首先表现为美元升值人民币适度贬值带来资金外流冲击；其次，市场担心更大烈度的贸易战可能导致全球贸易下滑的冲击；再次，美国政策混乱及联储利率政策矛盾带来的预期扰动。
数据来源：中泰资管，数据截至2024年11月20日
股市潜在风险提示：
基本面数据不达预期；
政策出台是否及时、有力、协调；
全球地缘冲突；
美国经济特朗普二次执政风险。
债市的中泰风险系统评分为70分，10月经济数据显示经济边际走弱。考虑到经济的弱复苏、稳增长政策持续加码的特征，债券市场继续保持震荡格局。
10月经济持续改善的脉冲减弱，内生动力不足的风险有所升温。10月中国制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，比上月下降0.7个百分点，降至收缩区间，制造业景气水平有所回落。规模以上工业增加值同比增长4.6%，前值为4.5%，生产上保持韧性。社零消费同比增长7.6%，前值为5.5%，需求端显现边际改善。固定资产投资同比增长2.9%，前值为3.1%，继续下滑，其中1-10月房地产开发投资同比下降9.3%，前值为-9.1%。
10月社会融资规模1.85万亿元，市场预期1.82万亿，在特融债的带动下，政府债券融资同比明显多增，推动社融数据总量不俗；新增人民币贷款7384亿元，市场预期6400亿元，其主要支撑项目为票据融资，同比多增1271亿元，反映出目前实体部门信贷扩张意愿不强。
近期政策面加码的特征显著，债市料以震荡为主。10月下旬1万亿特别国债获批，中央政府将今年的预算财政赤字率从GDP的3.0%提高至3.8%，这标志着国内逐渐转向更宽松的财政立场。市场关注宽信用、宽财政“三大工程”(规划建设保障性住房、城中村改造、“平急两用”公共基础设施)的具体实施方案，以及一视同仁满足不同所有制房地产企业合理融资需求。后续可重点关注12月中央经济工作会议的政策安排。
债市潜在风险提示：
国内经济修复超预期；
地产行业恢复预期；
海外需求超预期。
大宗商品黑色板块的中泰资管风险系统评分为63.7，风险属于中风险区间，比上月有所下降，当前位置持有黑色板块品种承受风险程度一般。
政策方面，随着上周重要会议的结束，政策性的情绪行情暂时告一段落，市场对会议的理解是基本符合预期，之后无论是期权的隐含波动率还是期货市场的波动率，都迅速回归到9月底10月之前的水平。
产业方面，近期钢厂利润尚可，钢厂维持较高开工率，但是随着天气转冷，建材淡季降至，目前建材库存已经开始缓慢累库，建材之外的钢材缓慢去库，总体表现较为健康。
数据来源：中泰资管，数据截至2024年11月18日
黑色板块潜在风险点：
地产支持政策能否稳住地产市场仍需检验；
俄乌冲突加剧，尚未看到缓解的可能性；
以色列周边地缘风险加剧。
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