近期国际金价一直在高位震荡，COMEX黄金期货已经从此前近乎2800美元/盎司的高点一度回调至11月20日盘中2640美元/盎司的阶段低位。（数据来源：Wind,统计区间：20241030-20241120）那么次轮金价调整是什么原因？未来还有配置机会吗？
具体来看，近期美联储降息预期走弱可能是导致金价短期承压的主要因素。10月份，美国的生产与消费端通胀均有反弹，同时经济基本面继续向好，因此美联储官方表态无需急于降息。所以芝商所的数据显示，12月美联储降息的概率已经从此前的82%降至61%。（来源：芝商所，20241119）但从中长期来看，我认为短期波动可能不改长期趋势。鉴于当下美联储已经步入降息大周期，同时新政主张可能会倾向于更大规模的财政扩张以支撑经济，所以在二者共同驱动下，美元后续或将走弱，未来金价可能仍有支撑。（来源：浙商证券，20241119）
此外，回归黄金最根本的商品属性，我们再从供需角度来看。供给端，受限于黄金本身的探明储量、开采成本和技术等原因，目前黄金每年的开采量大概在3000-3500吨左右，供给相对稳定。在这种情况下，产品价格通常由需求端决定。而需求端，据世界黄金协会统计，三季度全球黄金投资需求达364吨，同比增长逾1倍（132%），呈现出不断向好趋势。（来源：中国黄金网，20241030）所以预计在地缘政治不确定性增强以及投资组合多样化的大趋势下，未来黄金投资需求有望继续呈现较快增长，黄金价格有望进一步走高。
所以从中长期角度出发，我们对黄金的投资前景持乐观态度，金价回调后可能反而是逢低布局的好机会，大家或许可以逢低择机布局或定投买入。
【关联产品】
$银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)A(OTCFUND|161815)$
风险提示：
李宜璇履历：博士学位。曾就职于华龙证券有限责任公司，2014年12月加入银华基金，历任量化投资部量化研究员、基金经理助理，现任量化投资部基金经理。曾任银华全球优选(QDII-FOF)（2018.03.07-2021.02.25）、银华信息科技量化优选股票发起式A/C（2018.03.07-2021.02.25）、银华恒生国企指数分级（QDII）（2018.03.07-2020.12.31）、银华文体娱乐A/C（2018.03.07-2021.01.13）、银华中证800汽车与零部件ETF（2021.6.24-2021.12.21）、银华中证光伏产业ETF（2021.1.5-2022.6.29）、银华中证影视主题ETF（2021.2.9-2022.6.29）、银华中证有色金属ETF（2021.3.10-2022.6.29）基金经理。
现管理基金如下：银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)（2017.12.25起）、银华新能源新材料量化股票发起式A/C（2018.3.7起）、银华工银南方东英标普中国新经济ETF(QDII)（2020.9.29起）、银华食品饮料量化A/C（2020.10.29起）、银华恒生国企指数（QDII-LOF）（2021.1.1起）、银华中证沪港深500ETF（2021.2.4起）、银华中证港股通消费主题ETF（2021.5.25起）、银华中证细分食品饮料产业主题ETF（2021.10.26起）、银华恒生港股通中国科技ETF（2022.1.17起）、银华全球新能源车量化（QDII）A/C（2022.4.7起）、银华专精特新量化优选A/C（2022.7.20起）、恒生港股通ETF（2024.6.13起）、银华抗通胀主题(QDII-FOF-LOF)C（2024.6.21起）、港股高股息ETF（2024.8.23起）。
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