各位投资者朋友，
大家好，我是东吴基金周健，今天和大家一起聊一下红利资产。
那就先要聊到红利与分红的差异。
广义上，红利来源于某种比较优势，经常提到的有市场红利、资源红利、技术红利、人口红利、制度红利等。市场红利如全球化、城镇化，资源红利如稀土、煤炭、水电，技术红利如半导体、新能源、创新药，制度红利如国企改革。
狭义上，股票市场上的红利类资产就是高分红股票，上市公司每年将利润中的较大部分以现金分红的方式派发给股东，是公司经营稳健的表征，体现出公司重视股东回报，具有良好的公司治理，并有望获得估值溢价。
再来说说红利资产是什么。
红利资产通常指的是那些有望提供稳定股息回报的投资品种，它们往往具有相对稳定的盈利能力和良好的现金流。持续稳定的股息也是公司经营稳健的表征，体现出公司重视股东回报，具有良好的公司治理。
红利资产是行业和公司发展到一定阶段的产物。中证红利指数中包含较多价值股，比如银行、煤炭、公用事业、交通运输、纺织服装等，均为产业格局成熟，资本开支下降，盈利稳定的行业。
盈利能力层面，我们会关注股息，股息来源于公司盈利，盈利不断增长带来股息规模的上升，投资者有望获得盈利和估值两方面的回报。
现金流层面，现金流质量与高股息逻辑互为印证，没有合理现金流支撑的高分红是不可持续的。如果公司还需要进行大规模的资本开支，现金流压力往往比较大，现金分红能力不足。
红利资产在海外市场已经被证明具有长期配置价值，目前随着国内上市公司分红空间持续提高，政策也相对鼓励分红，未来的长期趋势会随着产业技术的发展而变迁，因此我们也持续关注红利资产的配置价值。
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