作为市场主要资金来源，一向低调的险资开始慢慢发力。Wind数据显示，截至今年三季度，超过47家A股上市公司的前十大流通股东中出现了险资的身影。新“国九条”的提出，大力推动中长期资金入市，持续壮大长期投资力量，包括优化保险资金权益投资政策环境。
因此，弄明白险资的偏好，也有助于提升长线配置的质量和效果哦。
1、保险资金充足吗？
从资金充裕度情况来看，保险资金可能是A股市场仅次于社保的存在。根据中国保险资产管理业协会的数据显示，截至2023年末，我国保险业总资产达到29.96万亿元，同比增长10.4%。
从资产投向来看，2023年末险资投资债券11.97万亿元，股票、公募基金（不含货基）和组合类产品4.79万亿元，银行存款和现金及流动性资产2.90万亿元，债权投资计划和信托计划2.65万亿元，股权投资资产1.75万亿元，投资性房地产0.58万亿元，境外资产0.48万亿元。
增速方面，投资规模增速前三的资产分别为利率债（28.45%）、公募基金（股票及混合型）（21.62%）和投资性房地产（20.50%）。
所以，不容忽视的是，随着市场风险偏好的提升，险资助力股市的效果应该也会慢慢凸显。
2、保险资金的投资回报率如何？
评判保险资金的投资水平有两个指标，一个是平均投资收益率，另一个则是综合投资收益率。
简单说，平均投资收益率是已经实现的收益率，而综合投资收益率还要看未实现的。因此，后者往往是被用作评判保险公司投资水平的指标。根据中国经济网统计，截至11月7日，一共有75家保险公司披露了综合投资收益率。在75家保司里，有48家险企的综合投资收益率超过了5.0%，而23家险企综合投资收益率超过了7.0%，平均投资收益率是5.8%。
由此可见，险资的投资水平处于较为稳健的态势。
3、保险资金的投资偏好是什么？
根据中国保险资产管理业协会所披露的数据看，截至2023年末，我国保险业总资产达到29.96万亿元，同比增长10.4%。Wind数据显示，险资持股数量与相应公司净利润、股息率、总市值均存在正相关关系。险资持股数量超1亿股的个股有70只，市值中位数在420亿元左右，其中有60只今年前三季度实现盈利，占比达85.7%。
从举牌和重仓流通股的情况来看，运输、银行、房地产、建筑、公用事业等行业最受险企青睐，尤其是在新金融工具准则和利差损压力的推动下，险资更注重高股息红利资产的投资。
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图：沪深300的行业分布
数据来源：Wind，截至2024.09.30
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