【资产配置周评01】债券确定性较强，股市宜耐心等待窗口机会

>>行情回顾

上周股票走弱，债券走强，转债偏弱。具体来看，股票市场情绪转弱，全周成交量降低，大盘股跌幅领先；债券市场V型修复，流动性改善和理财机构欠配推动信用利差继续压缩，30y超长债走出利空出尽的抢跑行情；转债市场震荡偏弱，高价转债跟随正股领跌，中价转债表现稳定。

图：上周行情回顾

数据来源：Wind，统计周期20241118-20241122

>>上周大事回顾

11.19证监会主席吴清在国际金融领袖投资峰会上致辞。

11.21 某私募发文引发市场热议部分外资投行下调2025年中国经济增长预期。

11.22 国务院政策例行吹风会上，中方回应美方征收60%关税。

>>后市思考

目前从股债性价比来看，债券确定性仍然占优。当前宏观背景以及微观流动性宽松条件不支持债市趋势性走熊，确立了债券资产风险可控且利得可期的阶段特征。分券种来看，10y以下利率距离前低全线低于5BP，而30y尚有8BP左右空间，预计超长端仍是市场博弈焦点。但市场同样关注地方债承接能力减弱和美元强势掣肘国内货币政策的潜在风险。而股票市场，近期交易主线逐步从国内利多政策连续落地转移到海外环境恶化担忧，当前价值股领先走弱而成长股处于相对高位，可能引发较大的风格调整，宜继续耐心等待加仓窗口。

#国务院例行吹风会，事关外贸！#

仅做讨论区投放：$东海美丽中国C(OTCFUND|022346)$