说说行情，
上上周五，跌破20日均线。
上周五，跌破30日均线。
今天，虽然跌幅不大，但还是跌的。
持续下跌，尤其是跌破关键均线，论坛中关于“牛还在不在”的讨论非常多~
01
先分享周末刷到的一个研报，
https://mp.weixin.qq.com/s/F9X1Dqalr_i6OgowmvW--A
很多人关心“关键均线”可能与此有关。
研报回顾了1996年以来的6轮牛市，发现Wind全A跌破20日均线的次数竟然高达99次。
而且这99次回调中，行情跌破20日均线后，只平均跌了6.4天，平均跌幅是2.89%。
啥意思呢？
把20日均线当做水平面，那牛市中，行情跌到水平面之下的情况并不少见，但在水平面之下却不会待很久，下潜位置也不深。
很多人也因此对关键均线极为看重。还有人说：牛市中，跌到20日均线是一个比较好的买点。
02
但，这毕竟是针对6轮大牛市的整体总结，具体到某个阶段行情，又会是另一番景象。
以2020年7月暴涨后的调整为例，
浅蓝色的线就是20日均线，刚开始确实是在跌破20日均线后企稳的，之后的反弹幅度也很大，符合券商统计的规律。
再往后延伸，却有较大不同。因为行情震荡时间较长，30日均线、60日均线，包括半年线都赶了上来。以至于要在触碰到半年线后，震荡行情才结束，开启新一轮的上涨。
再看2014-2015年的疯牛行情，
启动之初，上涨速度较慢，经常跌破20日均线，有时还会跌破30日均线，不过又都很快收了回来。
牛市中后期，出现过一轮深度调整，也是刚跌破20日均线就收了回来，整体比较符合券商的结论，在20日均线的水下稍微潜一会儿就冒出来，继续涨。
所以，到底哪根均线具有较强支撑性，其实和震荡行情持续多久有关。
大涨后的震荡初期，20日均线是一个比较有效的参考点，跌到20日均线后就可能企稳反弹，但随着行情持续震荡，20日均线就不灵了，要在30日均线、60日均线，甚至半年线处寻找支撑。
2020年7月，行情是跌了10个交易日后在20日均线处企稳的。
这一波，10月8日最高点以来，行情震荡了将近2个月，35个交易日。持续时间比2020年7月久多了。
所以，你说，震荡了这么久后，20日均线、30日均线是否还能构成强支撑呢？
03
行情的支撑位在哪呢？
其实，我们之前也写过一篇，
https://mp.weixin.qq.com/s/6LNx5LHAtJf3XT2zqkFSbA
回顾历次大涨后的回调行情，回调点位大概是上涨点位的一半。
本轮，上证指数从2704点起步，（收盘价）最高涨到3490点，涨了786点。假设回落一半左右，大概是回落400点，也就是可能在3100点附近企稳。
把这个框架带入，
10月8日回调以来，上证指数最低到过3153点。这几天，虽然行情持续下跌，但其实都在3200点上方，还未曾跌到过3100点之下，还在正常震荡调整区间内。
再往远了说，
虽然无法精准把握行情，但也能通过一些关键事件找找节奏。
比如市场估值高低、回撤幅度、回撤持续时间。
通过这些指标，能大致猜测市场有没有跌到位，2013-2015年牛市、2019-2021年牛市，都是在市场深度调整后出现的。
这是潜在的安全边际。
比如“关键转折点”。
2012年12月到2013年2月，市场出现了一波剧烈的春季躁动行情，由此开启了2013-2015年创业板两年半的牛市。
现在回看那段历史，2012年底GDP增速从“持续下滑”转向“L型企稳”是一个关键转折点。
更早之前，我们分析2019年初行情时，也提到过几个比较重要的时刻。
https://mp.weixin.qq.com/s/MSAxzU8_gB5DXui09PR_oQ
海外，虽然美联储2019年8月才开始降息，但2018年底关于“加息周期结束”的预期就很强了，美股和A股也都在2018年底同时见底。
国内，M1同比增速、社融同比增速，都在2019年初见底，代表经济开始复苏，这些都是关键转折点。
具体到当下，
“M1同比增速”、“社融同比增速”都还看不到拐点，市场也因此在9月24日之前持续调整。
但9月24日的政策转向却被不少人认为是关键转折点，9月24日到10月8日市场也因此大涨。
总的看下来，
虽然行情持续下跌，又让人想起了9月之前的那种死亡时刻，但长周期的“关键转折点”其实看到，短周期的回调也在“正常调整区间”，积极的因素其实还在~~
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