继续强烈推荐聚光科技、永新光学

【西部电子 单慧伟】继续强烈推荐聚光科技、永新光学，当前强烈看好，高胜率、高赔率

$聚光科技(SZ300203)$  $永新光学(SH603297)$  

1⃣聚光科技：24年开始收缩规模、降本增效，前三季度陆续裁员2000多人（节省4亿元费用），裁员对于季度利润的反应将持续至25Q2，未来总人员将控制在5000-5500人，保持合理人员控制；24Q4开始设备更新订单逐步转化，在手意向订单10亿元且持续增加，明年将加速转化为实际应收，带来营收及利润加速增长。24Q4预计12.5亿元收入、9000万左右利润，同环比加速；25-27年净利润3.8、5.6、7.5亿元，当前市值对应估值仅为19.7、13.4、10.0xPE，合理估值应为当年35-40xPE，明年目标市值133-152亿元，1年翻倍空间；看3年成长周期，目标市值225亿元（27年30xPE）。

2⃣永新光学：24Q4设备更新落地贡献业绩（显微镜、医疗光学业务加速增长）、条码镜头恢复+模组放量、激光雷达大客户新品开始备货，24Q4业绩拐点明确，预计24Q4营收3亿元，同比24%、环比35%增长，利润同比50%左右增长。GKJ方面：公司布局深入，供应GKJ测量系统光学元件，价值量200万元左右；目前公司正加大布局半导体光学业务布局，有望拿到更多新项目订单。未来3年四块业务同步高增（显微镜受益设备更新/国产替代、条码机器视觉海外降息受益/模组放量、激光雷达受益智能驾驶1-N加速渗透、医疗光学新品及新客户加速拓展/国产替代）+GKJ 0-1产业大趋势，25-27年净利润3.7、5.3、6.8亿元，基于公司未来广阔的成长空间，明年给40xPE，目标市值150亿元；看3年成长周期，目标市值204-238亿元（27年30-35xPE）。