2024年8月，巴菲特旗下的伯克希尔披露的二季报显示，该公司持有的苹果公司仓位，从一季度的7.89亿股大幅减至二季度的约4亿股，降幅近50%，持仓占比降至30.52%。这一举动引起海内外投资者的关注与热议。
作为伯克希尔哈撒韦公司的掌舵人，巴菲特的投资策略常常被市场参与者仔细研究，并作为投资参考。了解巴菲特的人都知道，苹果曾是巴菲特的头号重仓股，他的投资生涯几乎不沾科技股，但自2016年买入苹果以来就对其青睐有加，前三年内买了苹果股票近360亿美元。对于苹果的青睐，巴菲特曾说过：“我不关心苹果下一季或者下一年的销售额，我只关心数亿个通过它生活的人。”
如今，在美股持续高位的时候进行减持，通过仓位调整进行风险管理、锁定收益。从巴菲特重仓到减持苹果，反映了他对资产的选择和评估，以及对估值、周期、风险的判断与理解，同时也带给我们诸多投资启示。
（1）对市场估值的理解与判断
巴菲特在选择优秀公司上，始终强调在投资决策中考虑安全边际，即以低于公司内在价值的价格购买股票，以减少潜在的风险。换言之，即使再好的公司也不能买贵。
通过减持苹果股票，体现了巴菲特对当前美股市场或某个行业及股票估值的一种判断，也释放出一个信号：当前美股市场价格特别是一些公司可能存在泡沫。这也告诉我们，即使再优质的公司，当股票价格被严重高估或出现泡沫时，理性的做法是考虑适时的卖出，以锁定收益并规避未来可能存在的诸多风险。
（2）对长期投资的深刻理解
众所周知，在巴菲特的投资理念中有一大核心要点——长期投资。追溯他过往的投资轨迹可以发现，巴菲特倾向于长期持有股票，而不是频繁交易。他认为，通过长期投资可以减少交易成本，同时利用复利效应实现财富增长。
但是，长期投资到底有多“长”，其实需要辩证来看。从巴菲特减持苹果这一投资行为来看，即使是非常有价值的公司，如果持有时间过长，也可能因为市场的波动或变化而导致实际收益的折损。事实上，超额收益的实现不仅仅依赖于合适的买入时机（价格足够便宜），也依赖于卖出时机的选择。巴菲特在适当的时候减持苹果，既能规避市场泡沫风险，也能及时锁定投资收益。
因此，对长期投资的深刻理解在于：持有时间并非一成不变，而是在合适的时机买入具备估值优势和内在价值的优质公司，在持有的过程中，动态评估、分析其估值、风险、价值等综合因素，最终做出卖出或继续持有的判断。
（3）尊重市场周期，灵活应对不确定性
由于受经济基本面、市场情绪、政策变动等多重因素影响，资本市场都有周而复始的生命周期。无论A股还是海外成熟市场，或是股票、债券、房地产等类别，抑或是大盘、中盘、小盘等风格，都会经历上涨、下跌、波动等不同阶段。正所谓，万物皆有周期，关键在于如何应对？
资本市场充满着不确定性和变化，巴菲特减持苹果的投资行为告诉我们：对于顶级的专业投资者而言，他们能正确认识市场周期的每个阶段，并按照其特点进行灵活应对、做出合理的投资决策，最终确保投资收益的最大化。
而对于普通投资者而言，对市场的专业分析、择时的把握、面对市场不同阶段的应对等，可能存在一定的难度。那么，可以选择经过较长时间市场验证的有效策略和基金管理人，选择合适的基金产品，将市场周期的应对交给专业的基金管理人，静待时间的玫瑰。
（4）理性投资，寻找更有吸引力的投资标的
当市场热议甚至不理解巴菲特大幅减持苹果时，其实在2024年5月伯克希尔的投资人大会上，巴菲特就表示：“做投资需要有正确的心态，除非发生什么让我们必须改变资本配置和投资策略的极端事件，苹果仍会是我们最大的普通股投资。但在当前情况下，我不介意我们抛售一些苹果，让我们的现金及等价物的仓位更大一些。当我审视现在的机会成本时，我认为现金及等价物非常有吸引力。”
巴菲特的这番表达，不仅体现了他在面对过热的市场或资产时的理性态度，也体现了作为一个价值投资者对更具吸引力的投资标的的渴求。毕竟，对于注重公司质地和估值的价值投资者而言，当前苹果的PE(TTM）约34倍，股价处于历史最高区间。特别是一波AI浪潮，将苹果的股价从2023年1月的123元，推高到2024年8月底的230元，涨幅近1倍。重仓公司估值高且业绩增长不明显，或是巴菲特减持的最大原因。
投资是一门艺术，没有任何捷径可以通往成功之门！巴菲特在投资上一直都能够克服人性的贪婪和恐惧，在市场高位时退出，积累现金储备，等待市场低位时抄底。在他多年的投资实践中，时刻保持稳定的情绪和理性的分析，是他多次中屹立不倒的重要法宝，也是他在机会来临时资本迅速增值的两大利器。$睿远成长价值混合A(OTCFUND|007119)$$睿远成长价值混合C(OTCFUND|007120)$$睿远均衡价值三年持有混合A(OTCFUND|008969)$
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