摘要：上周债市主要围绕地方债供给交易，而本周则需要注意债市的三个边际变化。在地方债供给压力和股市情绪走弱的背景下，央行则有可能宣布降准
大家好，我是基金经理吕一楠，今天就给大家简单总结一些上周债市的重点还有后期债市的展望。
上周债市情况：
上周债市主要围绕地方债供给进行交易，地方债发行量超过2000亿元，最终的发行利率也与相似期限、类型品种的二级收益率保持一致。这表明本轮地方债供给潮初期，银行作为主要承销商对长期债券的接受程度较高。
本周需要注意的三个变化：
1. 特殊再融资债单周发行量快速由2000亿元+提升至近9000亿元，为今年发行量最大的一周。
2. 部分金融资源偏弱的地区也连续发行超长品种。
3. 本周跨月，资金面仍然面临着波动。
在供给量和久期双双增加的压力下，一级市场能否继续积极接纳这些债券，是本周需要重点关注的变量。
降准预期：
在地方债供给压力和股市情绪走弱的背景下，市场已经进入央行预告的降准落地的窗口期。央行可能先会采取MLF续作、买断式逆回购、央行净买入国债等方式来平滑流动性缺口，如果这些措施实际效果不佳，央行则有可能宣布降准，以对冲集中供给对债市产生的扰动。
债市展望：
本周过后，债市将度过供给高峰期，对市场的利空影响将大幅缓解。因此在这个短暂的窗口期，可以积极寻找调整中的增配机会。
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