上周MLF到期尚未续作，周初即迎来税期走款高峰，周内逆回购到期量较大，集中在后半周，政府债券净缴款金额环比增加，且也集中在后半周，全周资金需求大且分布较不均，后半周压力相对集中。央行持续通过公开市场净投放来补充流动性，前半周资金价格较平稳，后半周资金价格下行。资金期限利差缩小，周内资金分层现象转弱，但后半周DR007下行较大，仍处于国庆节后相对较低水平。
上周处于基本面和政策的真空期，市场主要围绕政府债券供给增加落地与货币宽松预期展开，各地方政府发债计划推出，规模明显增加，期限普遍偏长，超长债受到的冲击较大。期间有报道称长债发行占比可能将有所控制，情绪出现阶段性缓和；上周国债短端下行幅度相对大于长端，信用债收益率普遍下行，城投债呈现出资质下沉特征，高评级收益率分化且变动幅度相对较小。
本周供给压力可能较明显，政府债券净缴款可能较上周大幅增加，资金需求或较大。本周一MLF缩量续作，一定程度缓解银行长期负债压力。同时，央行可能使用其他工具补充流动性，配合债券集中供给及跨月期间资金的需求，降准预期或进一步升温，市场可能会继续博弈降准。本周存单到期环比可能大幅减小，续发压力或不大，同业活期存款利率下降叠加降准预期，存单下行的可能性增加。近期中短信用债票息策略表现相对较优，结合流动性考虑，3Y以内品种或值得关注。城投明确受益于化债，隐债规模较大的地区信用改善有望越明显。（注：观点具有时效性，仅供参考，不作为投资建议，市场有风险，投资需谨慎）
$东吴月月享30天持有短债A(OTCFUND|015426)$$东吴月月享30天持有短债C(OTCFUND|015427)$
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