当富贵落下来的时候，你要保持在场！

近期市场的走势比较波动，国庆节前后各路资金的热情似乎仍在，但又找不到一个很好的激发点。年末将至，在这样的情况下，我们应该有怎样的应对策略？

正如国庆前后短期呈现的波澜壮阔的行情，能够把握住的，大都是在2689低点之前一路在场的人。

“当闪电噼下来的时候，你必须在场！”

这是1985年出版的《赢得输家的游戏》（Winning the Loser's Game）一书中的话，英文原文是：“When thunder strikes, you must be there”，后来逐渐成为一句经典的投资格言。

之前基哥也做过分析：从美国大选尘埃落定，到2025年1月底之前，国际金融市场其实是一个政策博弈的相对“真空”期。

有人可能认为：这是市场的。

但在基哥看来，正如上面格言所说，如果你要在市场行情到来的时候，你能够保持“在场”，那么这个时候反而应该积极布局，为下一轮行情做足准备！

GDP比重：目前仍是布局的好时机

国庆前后A股行情的异军突起，让不少人感慨：之前怎么没有多买点？

一样的道理，我们很难做到在市场最低点一次性建仓，但可以选择在市场相对地位的区域，抓住布局仓位的时间段。

A股后面能涨到多少点？基哥不做预测，但我们可以从GDP与股市比重关系来探讨。

总市值与GDP的比重，又被称为“巴菲特指数”。简单来说，这个数值就是一个用来衡量股市贵不贵、值不值得投资的“尺子”。

怎么看这个“尺子”呢？

巴菲特指数以100%作为公平价值范围的参考——当指标值超过100%时，意味着市场可能存在泡沫，投资者应谨慎；而当指标值低于70%时，则表明市场可能被低估，具有较高的投资价值。

第一：2007年大牛市A股6124点，牛市高峰期最高总市值是35.54万亿元，而2006年GDP为21.94万亿，总市值与GDP的比重为161.99%。

第二：2015年大牛市A股5178点，牛市高峰期最高总市值是62.22万亿，而2014年GDP为64.36万亿，总市值与GDP的比重为96.67%。

A股在3000点左右维持了很多年，我们应该关注到整体的变化：

之前的GDP总量低，现在GDP总量上来了，如果市场仍然徘徊不前，则巴菲特指数是逐渐下降的。

根据2024年11月21日的收盘数据显示，当下中国股市（三大交易所市值合计）总市值为87.39万亿元，与中国2023年的GDP总额126.06万亿对比仅为69.32%。

那么，后面随着GDP的持续增长，A股能涨到多少点？感兴趣的朋友不妨自己试算一下。

基哥相信，“巴菲特指数”背后的经济客观规律是存在的，这也意味着当前进行中长期布局，仍是个很好的时间段。

既要保持在场，更要抓住主线

关于“在场”这件事，我们更为熟悉的是股市中的“黄金20天”法则，即：

一年中涨幅最大的20天，对投资者整体收益贡献极大。

而前面讲到的《赢得输家的游戏》中，作者关于“当闪电噼下来的时候，你必须在场”的说法，也有很长期的市场数据作为支撑：

作者查尔斯·艾里斯用标准普尔500种股价指数的回报率作为衡量依据，指出从1926年到1996年这70年里，股票所有的报酬率几乎都是在表现最好的60个月内创造的，而这60个月只占全部862个月的7%而已。

如果错失这60个月（累计5年），70年的投资就相当于白干了。

当云层中的电荷积累到一定程度时，会通过闪电的形式释放能量，出现雷霆万钧这样的爆发瞬间。所以，用它来比喻股市经过长期下跌积蓄能量，然后不可预测地短期爆发其实是很贴切的。

不过，长期投资并保持在场，在实际操作中受诸多心理因素影响，通常是“知易行难”。

这也意味着，我们必须有可行的策略作为保障。在众多投资策略中，就基哥自己的实践经验来说，多元配置策略可以分散风险、改善持有体验，从而让我们“保持在场”变得相对容易。

同时，结合A股本身的市场运行特点，我们如果在多元配置的基础上，重点把握市场某个阶段的行情主线，效果会更好。

A500：市场中长期的主线

在以往历次的行情或牛市中，市场的主线往往以某个行业板块、某个概念板块，或者以概念板块的轮动，来呈现出来。

但随着市场的进化，“主线”很可能会集中体现在某个精品指数上，也就是以精品指数所涵盖的行业板块、个股集群，作为交易的主线。

所以，市场后面给出的“富贵”到底在哪里？基哥同样不做猜测，而把精力集中于分析：

哪些指数具备成为市场主线的特质？

换言之，哪些条线可能成为市场交易的热点，而哪个指数较多的覆盖了这些条线。

以基哥“伯乐相马”的眼光，目前还是更为看好中证A500。

关于A500的分析，市场上已经很多，基哥只从我们做交易布局的层面，划几个关键点：

A500的覆盖面，使它具备成为市场主线的特质。

A500指数从中证全指样本空间中，经可投资性、ESG评价、行业代表性等维度筛选后，选择500只自由流通市值较高的股票作为指数样本。这里面最关键的是：指数中的工业、信息技术、医药卫生、通信服务等新兴产业权重合计超50%。通过及时纳入部分新兴领域的龙头公司，A500指数能更好代表新质生产力，捕捉新兴行业发展机遇。

高成长性永远是一轮行情中资金追逐的焦点。

整体来看，A500指数盈利能力和成长性表现良好。Wind数据显示，2019-2023年，A500指数成份股营业收入年均增长8.9%，归母净利润年均增长7.8%，同时历年指数成份股平均净资产收益率（ROE）均在10%以上。

抓市场主线，关键是用简单的方法实现大概率的正确。

其实有较长交易经验的投资者都知道，每一轮的行业风格轮动都展现了一个时代的鲜明特点，而且从时长来看，行业风格轮动的速度也在加快。抓市场主线，想要实现一击即中的精准，是非常难的。

但我们不妨换一个思路，可以做综合的布局，追求大概率的正确。中证A500本身就提供了这样一种可能——均衡资策略一方面能够更有效地捕捉长期的市场机遇；另一方面，对于那些倾向于简化投资过程的人来说，一键式覆盖多个关键行业的方法也有助于减轻选择上的焦虑。

投资指数基金，使得我们便捷地一键完成自己的仓位布局。比如嘉实的A500指数ETF（159351）就是追踪中证A500指数的产品之一。

这类基金以指数成分股为基础，目标是紧密跟随指数的走势，并且通常具有较低的费用。它们可以在银行、在线平台和基金公司等渠道购买，为那些没有开设证券交易账户的投资者提供了一个简单参与指数投资的方式。

目前，嘉实的A500指数ETF联接（A类022453，C类022454）已打开申购。基哥更倾向于用定投的方式来参与中证A500指数的投资，一方面平滑市场波动，另一方面可以长期不断提升自己账户的仓位，为将来的行情做好准备。

此所谓“当富贵落下来的时候，你要保持在场”。

$嘉实中证A500ETF联接A(OTCFUND|022453)$

$嘉实中证A500ETF联接C(OTCFUND|022454)$