各位$中邮灵活配置混合A(OTCFUND|004139)$$中邮灵活配置混合C(OTCFUND|022243)$的持有人大家好，我是基金经理王高。我们认为军工行业目前正处于底部拐点区间，在扰动因素的影响逐步消除之际，2025年军工景气度有望迈入上行通道。
2024年三季度，军工板块因订单延迟与价格调整的影响，整体业绩承压，合同负债也显著回落，但是步入四季度，行业在多方面呈现出向好的边际变化。在上市公司层面，航空产业链等众多具有代表性的公司披露了订单合同；在军工央企集团层面，航天科技、航天科工、中航工业等均发布了任务动员令，全力加速完成各项既定目标任务；在军队层面，解放军于9月底成功向太平洋海域发射一枚战略导弹，10月中东部战区开展“联合利剑—2024B”军事演习；在产业层面，第十五届中国国际航空航天博览会（珠海航展）于11月成功举办，签订合作协议总值达2856亿，规模创历史新高，歼35、歼20S、红旗19地空导弹武器系统等全领域重磅新装备在航展上惊艳亮相。
从宏观环境来看，当前全球地缘局势紧张，大安全背景下强大的国防建设是大国的必然需求，军工属于典型的长久期核心资产。考虑到明年要布局十五五发展规划，行业有望迎来诸多新增长点，明年或是军工的行业大年。我们认为短期的波动调整不改行业长期趋势，看好军工估值修复的投资人朋友可通过中邮参与进来。
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