在传统行业，只要知识增加、经验提升，相应的收益大概率会同步成长，不论务农、做工还是科研或者经商，基本可以验证勤能补拙是良训，一分辛劳一分才；但在投资领域，这套近乎屡试不爽的规律却常常被颠覆，不但知识与经验未必能同步带来财富增长，甚至可能还会越忙越乱，越看越慌。
比如最近差不多这一个月来的起起伏伏，到现在似乎进入一个“空窗期”，反倒又让人不知所措，到底是进是退，左右为难。
其实，芒格生前就曾倾囊相授他和巴菲特的成功经验在于：“我们能有今天，靠的是不去追逐平庸的机会。”他坦言：如果伯克希尔去掉十笔最成功投资，余下的也就是个笑话。而他本人一生的财富积累也主要源于投资伯克希尔、好事多以及中国资产等几次成功交易。
巴菲特也有类似的劝告：“华尔街靠折腾赚钱，而你要靠不折腾赚钱。”
投资不利多半是因小失大，成功投资必须抓大放小。
综合历史经验，可能有两种常见的因小失大误区不知不觉中阻碍着我们。
执着小周期，过度短线投机
当我们有了一定能力之后，特别是再有几次赚钱体验，很容易导致自信心大增，油然生起战胜市场的豪情，甚至试图熨平所有的波动，这样既可以避免市值回撤，又能增强收益，一举两得，何乐不为？
还有另外一种情形，那就是面对牛短熊长的市场，会对大行情产生近乎绝望的无力感，迫不得已只好把眼光放到小波段上，毕竟短线机会几乎一直都有，也许可以聚沙成塔。
不论出自哪种动机，投资者一旦陷入短线漩涡，结果大概率是越努力挣扎、越困顿迷惘。芒格曾用开玩笑的方式指出：“在美国，你猜猜谁最长寿？是教授、法官、价值投资者。而谁最短寿呢？是闯红灯、酗酒和过度吸烟的人，哦，还有短期交易员。”意思是说，短线交易不仅损害金钱，还会破坏生活甚至消耗生命。巴菲特也指出：“要是投资者每天都相互交易自己的投资组合，所有人最后都会破产，所有的钱最后都会进到中间商口袋里。”
为什么投资大师会不约而同地认为短线交易没有前景呢？有几个视角可以醍醐灌顶。
其一、短线投资者主要想抓住短期价格波动的落差来实现收益，或者说择时取胜，但根据格雷厄姆的市场先生理论，这种短期的价格变化主要是因为市场参与者的情绪波动产生的，属于典型的无理性行为。
华尔街鼻祖在《道氏理论》中称这种波动为噪音，建议忽略不计，因为短线波动虽然出现频率高，但通常空间较小、赔率低，操作难度大。同时也因为波动节奏较快，做这种行情耗时间拼体力，让你无睱他顾。更主要的是，投资者本身就在噪音之中，同时又通过短线交易制造新的噪音，相当于试图扯着自己的头发脱离地球，这种情形下想长期胜出，从逻辑角度看，根本就是悖论。
其二，短线交易的本质是概率游戏，核心思想是管住亏损然后放飞利润，但从人性的角度来看，管住亏损意味着自我否定，这在操作中是很难落实，但如果这一点做不到、做不好，意味着即使你短线胜率再高，只要不是100%，最终都可能导致一夜回到解放前。
根据概率的遍历性，短线的频繁操作相当于快速生产概率样本，无限接近触发小概率事件，意味着交易越多，越接近悬崖边上。从这个角度来看，不论之前如何辉煌，只需要亏一次就可能前功尽弃，这意味着以后有再好的机会也难以驾驭，与巴菲特所说的人生只需要富一次完全背道而驰，这也正是短线交易无法成就巴菲特与芒格等长期赢家的根本原因。
其三、短线成本过高，违背商业原理。这里有两层意思，一是交易成本，相当于给中间商打工，巴菲特的意思是说，一种生意如果能让别人稳定赚你的钱，长期下来，不必问，你肯定是输家，这样的生意不可取。二是机会成本，这一点才是最重要的，也是投资者因小失大的根本。因为普通投资者资金与精力都很有限，如果总是聚焦到芒格所说的那些平庸机会上，时间长了会形成思维惯性与路径依赖，意味着再难分散精力去关注更大的机会，同时也会因为前期的成本沉没难以分出资金去拥抱大机遇。大概率会让我们错过那关键时刻，当幸福快车到来时，要么不敢上，要么提前下，总是无法安稳到彼岸。
过度小心，在机会来临时不敢热情拥抱
风险偏好比较高的个人投资者容易在选股选时上因小失大，而风险偏好比较低的投资者则容易过于小心保守。如果投资者对市场、对自己没有信心，或者一段时间内看不到确切机会，此时小仓位是极为理性的行为，也是真正对自己负责。但市场自有周期，当极度低迷、风险已经完全释放时，投资者如果还是过度保守，就是在错失机会。
巴菲特在2010年致股东信中讲道：“天上掉馅饼时，请用水桶去接，而不是用顶针。”就像芒格所说的，伯克希尔所以能够成功，就在于那关键的几次大机会都敢于重仓参与，为此他们也曾几度承受市值腰斩的深度回撤。试想，如果巴菲特那十来场经典战役都只是小仓位入市，还会有后来的局面吗？
通过控制仓位来控制风险固然没错，但同时亦须知，巴菲特说：风险来源于你不知道自己做什么。这意味着真正的控制风险主要还是让自己知道自己在做什么，既认识自己也认识市场。
事实上，风险与收益是一体两面，投资者获取的收益与承担的风险是对应的，要想获取多大收益就要承担相应的风险，可以提升认知并学会与风险共存。当然，前提是在自己的风险承受能力之内来调配投资的资金。$睿远成长价值混合A(OTCFUND|007119)$$睿远成长价值混合C(OTCFUND|007120)$$睿远均衡价值三年持有混合A(OTCFUND|008969)$
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