固收市场观点
四季度以来，经济有所企稳，但是经济复苏的持续性还需边走边看，关键看政府主导的投资能否带动全社会需求。11-12月份，地方置换债密集发行，预计货币政策会根据一级债券供给情况密切配合，年底资金面出现大幅波动的概率不高。
11月底的债市逐步进入跨年行情，但是今年与往年的区别在于年底还有一定的发行任务。而且明年一季度债市供给预计会前置，债市的部分配置力量与一级的供给会相互抵消，短期内债市大概率还会维持区间震荡行情。
在货币政策保持宽松的环境下，债市风险不大，市场回调提供了加仓的机会。但是，结合当前的经济面和市场供给情况，短期内收益率大幅下行的空间也将有限。
权益市场观点
本周市场冲高回落。全周来看，沪指累跌1.91%，深成指跌2.89%，创业板指跌3.03%。量能方面，本周成交量大幅下降，日均成交额16662亿元，环比前一周减少4803亿元。
港股方面，香港恒生指数周跌1.01%；恒生科技指数周跌1.89%；双双创下近两个月来低位。恒生中国企业指数周跌1.33%。
外盘方面，美股上周，道指涨1.96%，标普500指数涨1.68%，纳指涨1.73%。欧洲三大股指上周涨跌不一，德国DAX指数周涨0.58%。法国CAC40指数周跌0.20%。英国富时100指数周涨2.46%。
国内方面，1-10月广义财政收支有明显改善，财政收支缺口有所收敛。截止11月24日，国债累计净融资额4.4万亿，进度100.5%。用于化债的特殊再融资债发行额为4847亿元。
海外方面，特朗普提名贝森特出任财政部长，提名霍华德出任商务部长，并考虑2026年提名沃什出任美联储主席。
风险提示及重要声明：材料中的内容和意见仅供参考，不构成任何投资建议，我公司不就材料中的内容对最终操作建议做出任何担保。未获得本公司事先书面授权，任何人不得对此文内容进行任何形式的发布、复制，亦不得对此文内容进行有违原意的删节和修改。我公司及其雇员对使用本材料及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。投资有风险，敬请谨慎选择。
本文作者可以追加内容哦 !
