1月28日，芯片股局部走强。消息面上，美国对华新一轮半导体设备出口限制政策或于感恩节前后出台，倒逼国产设备加速替代。此外，欧洲芯片大厂意法半导体宣布将与国内某集成电路芯片设计制造公司合作，计划在2025年底在中国本土生产40nm MCU，半导体自主可控步入新阶段。
长城基金经理尤国梁自2019年管理长城久嘉这只产品以来，一直持续关注半导体板块，在过去5年中，经历了半导体行业由上升到下降，再到逐渐复苏的一轮比较完整的行业周期。半导体的行情一直在演变，不同投资阶段的投资机会大概率也需要去切换和迭代。
半导体行业是兼具成长性和周期性的行业，从历史来看，周期性主要源于其制造业属性。成长性来自于两个方面，一方面是这个行业经历着不断的创新，从PC到手机、到AI等，不断诞生电子信息领域的新成果，都离不开半导体作为基础支持，这些创新也带动着半导体行业本身的创新，由此赋予了行业比较高的成长性。
另一方面，国产半导体最近几年更大的成长性来源是国产化，国产半导体市占率从非常低的比例提升到较高比例，不但有行业本身带来的增长，同时也有市占率提升带来的增长，二者叠加使得行业具有更高的成长性。
过去几年半导体行业最大的产业趋势依然是AI，这也是一直延续至今、有较高共识的方向。另一方面，国产替代是国内半导体另一个增长驱动，国产化率提升的过程，这个过程会带来额外的成长性。
现在长城久嘉基金经理重点关注AI和国产替代两条主线的叠加，也就是国产算力芯片领域。国产算力芯片一方面受益于AI产业趋势的快速发展，另一方面也受益于算力芯片国产化的需求，两方面叠加，国产算力芯片有望成为半导体行业高速增长的方向。
此外我们还关注国产替代领域的其他方向，比如先进制程、先进封装以及涉及到的半导体设备、材料，这其中有个别公司有比较高的成长性。还有一些有自身的逻辑，某些特殊行业可能会用到的半导体产品，比如部分军工相关的芯片，与新质生产力有一定关联，这些也是值得关注的方向。
$长城久嘉创新成长混合A(OTCFUND|004666)$$长城久嘉创新成长混合C(OTCFUND|010052)$
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