一、市场表现
全球股市，11月28日，欧洲市场与越南上涨，其余均下跌。德国上涨0.85%，领涨全球；英、法分别上涨0.08%、0.51%；越南VN30指数11月最大回撤6.74%，之前我们在周报中提示关注越南，最近6个交易日有5日上涨，11月以来的跌幅已经收敛至2.77%；下跌的指数方面，韩国跌1.79%领跌全球，今年以来跌幅14.30%；纳斯达克指数与日经225分别下跌0.59%、0.60%；上证指数周三大举反攻后，周四稍作调整，小幅下跌0.43%；恒生指数表现较差，下跌1.20%。
债券市场，央行公开市场已连续两日净回笼，但银行间市场资金面整体偏宽裕，债券收益率多数下行，国内债市走强，中国10年期国债收益率跌0.5bp，收于2.055%；美联储会议纪要公布后，市场对12月降息预期提升，美国10年期国债收益率下行1.4bp，收于4.244%。
另类市场，伦敦金、原油均在本周一大跌超过3%。随后伦敦金连续反弹，目前收于2660美元/盎司附近；原油价格下破70美元/桶后，目前仍低位运行，没有起色；富时发达市场Reits上涨0.30%，今年以来涨幅为18.15%。
二、投资策略
A股：从近期经济数据看，国内经济呈现企稳回升态势。根据统计局数据，10月国民经济运行稳中有进，消费、服务业、进出口等主要经济指标明显回升，就业物价总体稳定，社会预期持续改善。预计政策端仍会继续呵护，而12月中央经济工作会议即将召开，预计将释放更多利好信号。
截至11月28日，万得全A市净率为1.55倍，处于近十年14.29%分位点，估值分位由11月8日的26%回撤明显，积极应对。
原油：近期地缘影响降低，原油回吐部分涨幅，但供需预期有所修复，油价下方仍有支撑。截至11月28日，WTI原油价格为68.88美元/桶，处于最近2年低位。保持关注。
美元债：周三公布的数据显示，剔除波动性较大的食品和能源的美国10月核心PCE物价指数同比上升2.8%，为2024年4月以来最大增幅。虽然数据支持美联储对接下来的降息开始谨慎，但据芝商所FedWatch工具显示，美联储到12月维持当前利率不变的概率为33.5%，降息25个基点的概率为66.5%，降息仍是大概率事件。
美联储降息的大方向仍不变，继续看好美联储降息周期下，美元债资产的表现。
特别提示：市场有风险 投资需谨慎
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