市场解读：市场或仍将以震荡结构行情为主
上周（2024/11/25-2024/11/29），权益市场企稳反弹，各大指数均小幅收涨，市场风险偏好和成交活跃度在关键位置得到支撑，整体出现了一定回暖。风格上，前两周持续的哑铃型特征被打破，科技线出现回暖，科创表现突出，但机构风格仍然面临着较大压力，题材股在前期高标退潮后卷土重来。行业上，商贸零售、传媒和纺织服饰继续领涨，主要还是受到谷子经济题材的推动，有色、石油石化、煤炭等防御型板块有所滞胀。周三市场回落过程中有资金进场开始博弈后续增量政策，特别是本月即将召开的定调明年的重要会议，市场将会再度从弱预期弱现实的状态下开始重新波动。成交量的回暖以及指数投资资金的不断涌入也将有效避免市场单边调整造成的冲击。特朗普在社交媒体上表示将对来自中国的商品额外征收10%的关税，大概率不是制裁举措的终点，后续动作还要等待上台后的一系列流程。
展望后市，从政策出台后的一系列基本面数据上来看，10月工业利润改善主要由于以价换量及利润率改善，企业经营的压力没有得到根本缓解，持续性有待观察。但更为高频的11月制造业PMI则是连续3个月上行至50.3%，政策拉动和抢出口同时提振之下供需均有提升，行业上电气机械、汽车、医药制造表现较好，企业上中小型表现较好，制造业呈现出主动补库行为。在短期内流动性危机得以接触的背景之下，如上周周报中所提到的，市场或再度迎来乐观预期发酵的窗口，风险偏好的回升伴随着杠杆资金的持稳和主要指数波动率的筑底。值得重视的一点是中证指数发布了调整计划，在当前指数跟踪规模远大于之前的背景下，可能会对相关个股带来一定冲击。若后续特朗普政策逐渐明晰，则制裁相关线索有望得到持续关注，而随着部分脱离逻辑的题材炒作愈演愈烈，应对于年底到来前小盘股的调整风险进行提防。此外化债、回购和重组等主题依旧值得关注。
最新信号：基本面回暖，逆向指标情绪面下降
风险提示：
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