布局2025投什么？ 十问十答了解嘉实红利精选混合基金！

2024年行至年末，又到了布局迎新的时间窗口。过去一段时期，红利投资持续受青睐，越来越多的投资者看重红利资产长期稳定的高股息和相对较低的波动性，红利投资成为大家追求相对稳健收益、震荡市布局未来的选择。

红利投资具体投什么？2025年可以继续投“红利”吗？红利投资有哪些更为便捷和优化的选择……投红利，选嘉实！根植嘉实基金红利投资体系，嘉实红利精选混合基金（A类022495/C类022496）上新，十问十答为您解惑2025年红利投资。

红利投资，是指选股时重点关注过往能持续现金分红并且有不错股息率的上市公司，以此构建投资组合。红利投资的核心是关注股息率，股息率由ROE、分红比例、PB决定，长期持续的高股息率是好的商业模式、好的公司治理的结果。

红利资产的行业分布非常多元，既包括金融、能源等传统行业，也包括信息技术、医疗卫生等新兴成长行业。能够实现可持续高股息率的资产一般是有护城河的好生意和好公司、处于周期低位且利润中枢稳定的周期资产、较长时间供需紧平衡的行业、资本开支见顶的行业。

红利投资积极但不激进，平稳但不平庸，看起来不显山露水，拉长看是一个非常优秀的投资策略。

红利投资不仅是震荡市布局的相对策略“最优解”，大火的背后还有更深层次、影响深远的驱动逻辑。首先，红利投资时代已经到来，这是高质量发展赋予的时代红利。伴随中国经济高质量发展不断深化、中国资本市场高质量发展持续推进，上市公司常态化分红机制逐渐完善，A股市场的分红规模和比例有望持续提升，红利投资的前景会更加广阔。

其次，低利率周期下红利资产是居民和机构资产配置的新方向。在宏观利率持续下行、居民财富增值需求日益增长等背景下，红利资产凭借相对较高的股息率已经成为A+H股的核心资产之一，保险公司等机构投资者持续加仓迹象明显。

最近几年红利资产市场表现突出，但红利投资内涵较广，精选机遇仍丰富。全球红利投资时代已经降临，中国红利投资正处于扬帆起航的阶段，红利资产未来发展空间预计很大。

首先，红利资产市场关注度曾经很低，极度系统性低估之后迎来估值修复，市场表现属于均值回归，还未到过热。其次，红利资产的内涵非常丰富，不只局限于过去几年表现好的高股息稳定类板块，其他红利资产未来也存在源源不断的表现机会。第三、未来红利投资会从一道简单题变成精选题，单纯被动选择可能较难像以前那样轻松获得超额收益，加入主动管理的力量，有望成为精选红利资产的新选择。

伴随着一系列聚焦经济稳增长的政策出台，市场预期明显改善。进入新阶段，优化红利投资可以从两大方向着手，一是提升胜率，可称之为“红利+胜率”；二是提高赔率，也可称之为“红利+赔率”。

提升胜率的核心是规避风险，包括长期风险（如需求萎缩、竞争格局恶化、公司治理差、杠杆过高、商业模式差、估值过高等）、短期周期波动风险（主要通过构建上下游资产组合进行风险对冲）。提升赔率，则是寻找更高的股息率、更强的利润增长、更多的估值收益。提升赔率的前提是不能牺牲胜率，胜率是红利投资的灵魂。

围绕经济高质量发展新阶段宏观背景、立足客户需求，嘉实基金根植深度研究与前瞻积极布局，持续重视红利类策略能力锻造与产品货架供给，致力于为客户提供更优解决方案。

截至目前，嘉实基金红利投资主被动体系及红利产品货架在不断丰富中。被动红利体系走解决方案路线，追求提供多层次、多因子的Smart红利策略方案，目前已经建立了8个底层策略所支撑的红利家族产品簇，备受投资者喜爱的如嘉实沪深300红利低波动ETF（ETF：515300 联接A/C：007605/007606）。

主动红利产品定位精品路线，致力于打造主动红利产品。12月2日-12月20日首发的嘉实红利精选混合基金（A类022495、C类022496），产品定位就是主动精选的红利主题产品。

拟任基金经理陈黎明表示，红利为本、精选红利可以总结为“红利+”策略，主要分两步走，第一步，结合宏观经济和市场环境，确定组合重点投资方向，比如说，是高股息多配一点还是坚守红利的基础上增配成长，这个过程也被称之为“红利+风格”。

第二步，精选行业和个股。这里面包含两方面，一是尽量规避风险，相当于“拔掉杂草”，剔除那些需求萎缩、竞争恶化、管理不善、债务风险过高、商业模式不好、经营持续性差的股票，力争让组合更加稳健、波动更小。二、尽量增强收益，相当于“浇灌鲜花”，尽量寻找收益更好的方向，比如利润和现金流步入上行观点的行业（红利+行业拐点）、追求更高成长性（红利+产业趋势），此外还有“红利+出海”、“红利+内需”等。

可以投港股。嘉实红利精选混合基金（A类022495、C类022496）产品定位是以基本面分析为立足点，精选境内市场和香港市场红利主题的优质上市公司。

过去港股的投资视角更多偏成长，但随着市场变化很多公司的估值大幅下修，港股红利类资产的吸引力也大为提升。比如部分运营商和互联网公司科技股，即使不考虑增长，分红收益率也非常高。此外，还有一些消费股和公共事业股，这些公司从分红角度来看也非常有吸引力，也是重点关注方向。

嘉实红利精选混合基金的拟任基金经理有两位，分别为：嘉实基金研究部副总监、大制造研究总监刘杰，北京大学金融硕士，18年证券从业经验，10年投资经验。投资上注重产业视角、中观思维、精选个股，努力严控波动的基础上追求长期持续的绝对收益。

拟任基金经理陈黎明，北京大学会计硕士。2017年加入嘉实基金，覆盖公用事业、电网设备行业，熟悉能源领域，负责公司红利策略项目。投资风格上，坚守深度价值的投资理念、均衡和逆向的投资原则。

拟任基金经理陈黎明表示，希望发挥“红利+”策略优势，谋求基金资产的中长期稳健增值，成为大家红利投资的好选择。产品的投资管理将立足红利，做好精选，力争为广大投资者提供一个长期收益稳健的产品。

拟任基金经理投资方法论上，第一、红利为本，严格坚守红利底色不漂移，核心持仓力争精选基本面优质、股息率长期较高、估值相对便宜的资产。第二、发挥主动投研优势，中观选择聚焦优质的行业和方向。第三、逆向投资，在历史相对低位积极买入，在估值相对高位适时调整。

嘉实红利精选混合型基金风险等级属于R3中等风险，适合追求中长期收益且能承受一定波动的投资者，大家既可以将其与中长期投资目标相匹配，也可以将其作为权益资产配置的重要构成。

尊敬的投资者：

投资有风险，投资需谨慎。公开募集证券投资基金（以下简称“基金”）是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

根据有关法律法规，嘉实基金管理有限公司做出如下风险揭示：

一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

四、嘉实红利精选混合型发起式证券投资基金（以下简称本基金）在投资运作过程中可能面临各种风险，包括市场风险、信用风险、流动性风险，又包括基金自身的管理风险、操作或技术风险和合规风险等，还包括一些特有风险：市场下跌风险、资产支持证券投资风险、港股交易失败风险、汇率风险、境外市场的风险、衍生金融工具投资风险、融资业务风险、存托凭证投资风险，同时包括战争、自然灾害等其它风险。

五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。嘉实基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

六、本基金由嘉实基金管理有限公司（以下简称“基金管理人”）依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站fund.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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