感谢大家点进这篇文章~我是专注固收研究的基金经理高文庆。
近期债市整体走强，长债利率大幅下行。往后看，市场预期12月货币政策可能加码，央行可能会进一步降准，那么当下债市是否迎来配置机会？
回顾过往行情，9月底以来，股债跷跷板效应显现。伴随一揽子重磅政策在地产、财政、货币、资本市场等方向发力，资本市场剧烈波动，特别是在风险资产价格的大幅上涨和债券市场的阶段性快速下跌上表现得尤为明显。在等待财政政策进一步明朗的过程中，市场参与者之间的博弈加剧，期间股债跷跷板效应显著，债券市场整体呈现震荡格局。其中，信用债在本轮债市调整中估值波动较大，信用利差持续走扩。
而从10月底开始，债市情绪得到了一定修复。进入10月，随着政策的持续催化，经济高频数据出现了较为积极的变化。例如，以旧换新和补贴政策有效支撑了消费市场的增长，政府债的集中发行也顺利落地。然而，同时我们也注意到，10月的企业中长贷、通胀数据以及地产投资等数据仍然反映出经济内生动能相对较弱。美国大选落地后，市场风险偏好有所下降，债市情绪得到了一定修复。
站在当前时点往后看，中期维度在货币政策总量宽松和广谱利率下行的趋势下，支撑债市的逻辑并未发生逆转，债市仍具备投资价值。在经历了8月到10月的调整后，信用债的收益率已经来到了阶段性高点，信用债的配置性价比开始显现，对于投资者来说当前时点或为布局良机。
对短债基金而言，其配置的短端资产收益率有望受益于货币政策进一步宽松带来的下行机会，在当前的市场环境中具备了一定的攻守兼备特性。从波动性的角度来看，短债基金的久期较低，且以票息策略为主，对于追求稳健收益的投资者来说，短债基金或是固收投资的优选。
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注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、国投期货，截至2024.12.3。
注：基金管理人评估的华宝宝嘉30天持有期债券、华宝中短债债券基金风险等级为R2-中低风险，适宜C2-稳健型及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。投资策略请以基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
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