大家好，我是安信企业价值优选的基金经理张明，今天跟大家分享我对12月的市场展望。
权益市场经历了三季度末的快速修复后，四季度以来指数进入震荡分化的格局。A股和港股市场估值仍处于历史相对偏低的位置，长期看好优质权益资产的投资机会。未来随着各项利好政策逐步落地，各行业优质企业盈利有望回升，业绩增长确定性较强、注重股东回报的绩优公司，依然具有非常显著的长期配置价值。
从近期的经济数据来看，基本面呈现向好趋势：
（1）10月PMI时隔半年重回50以上的扩张区间，一线城市二手房成交量受益于增量政策快速回暖，发电量、消费、进出口等经济数据也出现了回升，特别是双十一电商消费在叠加国家补贴的背景下，居民消费有明显回暖。
（2）财政政策方面，中央政府推出了10万亿化债方案对化解地方政府存量债务问题将起到重要作用，当前中央政府负债率在国际可比国家中还处于偏低水平，未来还有较大举债空间，对于未来财政政策力度不必有太大担心。
（3）货币政策方面，短期社融和M2数据显示流动性依然相对充裕，十年期国债收益率维持在低位震荡，10月商业银行下调了存款利率，总体判断今年货币政策将维持相对宽松。
展望未来，宏观政策对基本面修复的传导需要时间。9月末权益市场的快速上涨，主要是政府出台的一篮子财政货币政策提振了市场情绪，市场增量资金入市带动了估值修复。而股票基本面业绩反映的速度慢于估值调整速度，我们从三季报看多数重点上市公司业绩还未反映政策效果，权益市场也进入了震荡期，进入年底，中央经济工作会议将会召开，我们或能看到更多积极信号落地。
从中长期的维度看，基本面有望进一步夯实，权益市场仍有丰富的结构性机会可供挖掘。绩优大盘股在前期市场修复中，涨幅相对落后于中小盘股，经过近期调整后也更具投资性价比。从自下而上选股的角度看，我们看好的投资机会仍主要分布在银行、纺织服装、建材、黄金珠宝、煤炭、家电等行业。
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数据来源：安信基金，截至2024.11.30。
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