一、大类资产上周表现
1.权益
数据来源：wind，截止2024/12/06（下同）
本周全球主要股指上涨最多的是台湾加权指数，涨幅达到4.18%。下跌最多的是俄罗斯MOEX，跌幅达到-1.62%。AH股溢价率本周走低，港股性价比减弱。内地股指方面，中证全指周涨2.28%，宽基指数方面，全线上涨，涨幅最大的是中证2000，4.03%。
今年，欧洲的德国、法国和英国的股指收益率差异明显，表现最好的居然是开始“去工业化”的德国股指！
本周全部一级行业均上涨，行业涨幅靠前的是钢铁5.61%、煤炭5.39%。
纺织服装和商贸零售的大涨，跟消费补贴扩展到衣服、鞋帽和家纺等领域有关，讲真，之前真没想到国补能深入到这些品类，如果有什么想要买的东西，又抢不到地方消费券，不如等等该品类的国补。
主题方面，表现最好的是申万金融地产，申万消费落后。风格因子方面，本周成长与价值风格都上涨。市值风格方面，大中小盘股涨跌相近。
2.利率与债券
本周市场利率普遍上行，资金面偏紧。中美无风险利差-2.12%，处于倒挂状态，负利差扩大。短端利率更强。期限利差[10Y国债收益率-1Y同业存单收益率]20.88BP，期限利差处于正常区间。
主要债券品种以涨为主，表现最好的是可转债。国庆后的走势，可转债明显好于股票市场。
3.汇率
汇率方面，美元指数和人民币指数分别涨0.18%、和跌0.29%。美元相对人民币周升0.37%，而美元兑人民币中间价本周贬-0.04%。主要货币兑人民币升值最多的是卢布，贬值最多的是韩元。
卢布近期的大幅贬值，对于和俄罗斯做生意的人来说，风险有点大。
4.商品
商品方面，本周南华商品指数下跌-0.83%。涨幅靠前的有锡2.90%、沪铅2.16%；跌幅较大的有DCE焦煤-6.01%、豆粕-5.07%。
贵金属方面，伦敦金下跌-0.67%，伦敦银上涨1.18%。受汇率等影响，国内上海金下跌-0.13%，比伦敦金少跌0.54个百分点。
金银价格比为85.02，变动不大。处在70到90的正常范围内。
5.另类资产
另类资产中，涨幅靠前的是嘉实以太币9.79%、INE集运指数(欧线)3.79%；跌幅靠前的是波罗的海干散货指数-13.81%。
6.公募基金
主要基金类型中，本周表现较好的是可转债基金，平均收益1.28%；表现靠后的是短期纯债型基金，平均收益0.17%；价值、平衡和成长型基金，本周表现较好的是价值基金，平均收益1.61%；本周被动股基跑赢主动股基。基金重仓100指数本周上涨1.63%。
7.资产配置组合
本周，我们的大类资产组合上涨0.33%。其中，可投资产组合上涨0.39%。组合的年度涨幅为9.05%，年化涨幅为9.66%，可投资产组合的年度涨幅为9.21%，年化涨幅为9.83%。可投标的组合今年的年度涨幅为10.65%，年化涨幅为11.37%。
下图是根据大类资产组合投资标的近1年的收益率制作的组合净值和最大回撤走势。今年以来（红线部分），组合取得10.45%正收益（截止12月05日，因QDII基金尚无12月06日的单位净值数据）。
二、下周市场展望
权益方面，市场仍然向着对大会乐观预期的方向在走，至少游资和散户的预期是如此的。而产业资本和国家大基金在加大减持力度，主观公募在被动减仓，传说中的年末险资加仓的力度并没有达到肉眼可见的力度。现在的情况，如果大会符合预期，跨年行情或许能够延续；大会如果低于预期，市场可能提前于特朗普上台进入调整。
债券方面，最近债市的抢跑会明显降低明年纯债产品的收益率，并且可能在关键利率节点出现持续的横盘整理。不过，明年上半年的避险需求下，债市仍然有风险偏好上的支撑。但是，明年普通投资者要想获得较好的收益，A债将不会是较好的选择。专业选手还可以在低评级债券、可转债等品种上获取超额收益。
风险提示：本文为作者分享对大类资产观点，涉及的金融品种不代表推荐。
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