本贴耗时较长，下功夫了。
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一、背景
资本市场的走势方向终于抉择出来了，绝大多数券商开始全面看多了，都在嚷改革牛和跨年牛。
我一直猜测并言行一致看多我国资本市场。对于很多人认为我国资本市场逢长假必跌，这个并不必然。我一直说，说了好几个月了吧，这轮行情我看到四千点以上。
目前看十二月份去摸3460，乃至3500，这个近期的判断我也已经说过很多次了，支持我的是打开格局，看到决策层的魄力和资本市场必须走好的紧迫性。
大家都还记得我提到的三个重要注意事项吗？
一是行情初期多投入资金，行情后期要逐步取出本金留下利润炒股。我目前已经不再新追入增量资金了。有人问怎么判断行中后期，这个需要经验，如果让大家那么容易看出来，主力很难出货，主力让谁去接盘？我以前帖子提到过几个判断迹象，老朋友们应该还记得吧。先不赘述，因为对于看到四千点的我来说还不担心，当然判断错了我就认了，大家也要责任自负有担当。
二是行情初期买入科创板创业板乃至北交所，买入低价股，可以追涨妖股，追涨杀跌错了行情会救你，行情后期要向价值投资股票，业绩稳健股票，股价涨幅不大股票靠拢。当然要是判断行情即将结束了获利颇丰了心里不踏实的时候，绝大部分资金出清才是最佳。因为妖股是炒作热点概念的预期值，低价股多是问题股或者基本面极差股票再或者存在散户不知道的隐情。从哪里涨上去了就会跌回到哪里去，极容易被套牢到山顶，不排除股票退市。
三是看长做短，行情没有结束，建议主要仓位趴着不动，部分仓位可以关注热点板块逢低介入，可以高抛低吸。但是要连续大涨卖出，连续下跌急跌大跌再买入，这种机会很多，不要很窄价差频繁操作，心态容易崩溃。还是那句话获利落袋为安什么时候走都是对的，但是只要你没有阶段性离开股市对于这轮行情就永远是浮盈浮亏。
虽然资本市场大方向阶段性确立，但是很多科技股都翻了好几倍，而更多食品酒饮料医药家电等大金融，银行保险券商等大金融，还有许多非热点板块股票十月八日被套牢的还没有解套。因此新来的朋友们买社么？
面对市场主线不明朗，以及急涨急跌的行情，投资ETF，尤其是部分资金分散投资，买些国债ETF确实是一个相对稳妥的选择。
二、ETF与传统基金相比的优劣势
对于有股票账户的投资者，指数工具ETF是较好的投资选择。ETF基金往往能够获得接近跟踪指数的业绩表现，它的优势是能够实时交易，手续费便宜。ETF与传统基金有着密切的关系，具体而言如下：
一是基金类型。ETF本质上是一种特殊类型的开放式基金。它综合了封闭式基金和开放式基金的优点，既可以在一级市场申购赎回，也可以在二级市场交易。
二是交易方式。ETF可以在交易所上市交易，像股票一样在交易日内任何时间买卖，价格实时变动。传统的开放式基金（如指数基金）通常不在市场上交易，只能在交易日结束时以净值进行申购和赎回。
三是管理费用和税收效率。ETF的管理费用通常较低，且具有较高的税收效率。这是因为ETF的结构可以减少资本利得税的触发。 相比之下，传统基金可能涉及更高的管理费用和较低的税收效率。
四是投资策略。ETF通常采用被动管理策略，跟踪特定的指数。传统基金可以是被动管理，也可以是主动管理，目标可以是跟踪指数或超越市场表现。
五是流动性和透明度。ETF由于其在交易所的交易特性，通常具有更高的流动性和透明度。传统基金的流动性和透明度可能较低，因为它们不在交易所交易，且信息披露频率较低。
六是投资门槛。ETF的投资门槛可能较低，因为它们可以像股票一样以较小的单位（如1手）进行交易。传统基金的投资门槛可能较高，尤其是那些需要较大起始投资额的基金产品。
总之，ETF是一种特殊的基金，它结合了传统基金的多样化投资优势和股票的交易灵活性。投资者可以根据自己的投资需求和偏好选择适合的基金产品。
三、实例阐述买ETF把命运把握在自己手中
个把月前我发帖子提及过，说基金圈又引发了关于指数增强型基金的新热议。本轮市场反弹伊始于9月24日，指数大涨的同时也推动了指数型基金净值回升。不过，在反弹区间内也有不少指数增强型基金跑输基准指数。
基民灵魂质问：“这还能跟丢？还不如买指数呢，更便宜。”我一直认为别相信传统基金经理，投资选不准个股，还是买ETF。
很多传统基金经理拿着大家的钱不当回事。近期市场反弹期间，确实有不少指数增强型基金未能跑赢其基准指数。具体来说，全市场共有283只指数增强基金，在9月24日至11月13日的市场反弹区间内，仅有20只基金跑赢了基准指数，占比不到一成。这表明大部分指数增强型基金在这段时间内的表现并不如预期。
指数增强型基金的特点：指数增强型基金旨在通过一定的增强策略来超越基准指数的表现。然而，这种增强策略并不总是能够成功，特别是在市场波动较大或者基金经理的策略与市场走势不匹配的情况下。一些基金可能因为新成立而未能及时建仓，错过了市场反弹的机会，导致净值增长落后于基准指数。
上述是上得了台面的解释，其实看基金的持仓，那些股票历经牛熊涨回来了，但是基金还差得远，其中问题不言而喻。
相比于指数增强型基金，ETF（交易型开放式指数基金）具有一些明显的优势，前文我已经系统比较过。ETF是一种被动跟踪指数的投资工具，其交易费用通常更低，且在二级市场买卖免收印花税。ETF每日公布投资组合，运作透明，且资金使用效率高，卖出ETF后资金当日可用，第二日可取。此外，ETF提供了多样化的投资组合，有效分散单一资产的投资风险。
对于主动管理的传统基金，基金经理的能力是一个重要的考量因素。然而，即使是优秀的基金经理，也可能因为市场环境的变化或策略的不匹配而无法持续超越基准指数。相比之下，ETF由于其被动管理的特性，不受基金经理个人能力的影响，可能在某些市场环境下提供更稳定的回报。
总之，虽然指数增强型基金在理论上提供了超越基准指数的潜力，但在实际操作中，由于多种因素的影响，它们并不总是能够实现这一目标。ETF作为一种被动投资工具，以其低成本、高透明度和灵活性等优势，可能在某些情况下成为更优的选择。投资者在选择投资产品时，应根据自己的风险偏好、投资目标和市场情况综合考虑。
四、聊聊债市与股市的关系
债市和股市的涨跌关系并不是简单的你死我活的关系，而是受到多种因素的影响，表现出复杂的关系。
首先，债市和股市的中长期走势分别由市场利率和企业盈利能力决定。债市的中长期走势主要由10年期国债收益率代表的市场利率决定，而股市的中长期走势则由市场资金流动性和企业盈利能力决定。利率是影响债券和股票的重要因素。当央行加息时，债券价格会下跌，因为新发行债券的收益率更高，而股票市场也会受到冲击，因为企业融资成本上升，盈利预期下降。反之，降息时债券价格可能上涨，股票市场可能因资金成本降低、企业盈利预期改善而上涨。
其次，债市和股市的三类涨跌关系。
一是跷跷板效应。在资金有限的情况下，股市和债市常常表现出跷跷板效应。当股市表现良好时，资金会流入股市，导致债市表现不佳；反之，当经济不好时，资金会流向债市，导致股市表现不佳。这种效应在短期内尤为明显。
二是联动关系。虽然理论上股债存在明显的跷跷板效应，但长期来看，股债更多的是存在着一定的联动关系。在经济形势向好时，企业盈利预期增加，股票往往上涨，资金流向股票市场，债券市场相对表现不佳；而在经济不确定性或衰退风险时，债券由于具有稳定的收益和避险属性，往往会受到投资者青睐，价格可能上涨。
三是特殊情况。在某些特殊情况下，如政策因素或行业突发事件等，债券和股票的涨跌关系也可能出现背离情况。例如，在宏观经济复苏初期，企业盈利预期改善，股票和债券市场可能同向上涨。现阶段，我就认为股债代表了我国资本市场，会随着经济和企业基本面改善同向上涨。
因此，新来的投资者在构建投资组合时，可以考虑将股票和债券纳入组合，以实现风险分散。
五、国债ETF东财
债券投资可以作为投资者在面对市场波动时的一个稳健选择，并且国债与ETF相结合，操作起来就很人性化了。以即将发售的国债ETF东财（SH511163）为例，其作为一种市场上较为稀缺的短久期国债类产品，具有以下几个显著特点，使其成为降低股票仓位转投债券的投资者的理想选择。
一是流动性优势强。国债ETF东财支持T+0交易，即投资者可以在交易日内买入并卖出，提高了资金的使用效率，特别适合需要灵活管理资金的投资者。
二是安全性高。投资标的为国债，由国家信用背书，具有极高的安全性和信誉度，因此信用风险极低。
三是收益性相对较好。相较于货币ETF，国债ETF东财的收益略高，长期年化收益预计在3%5%之间，明显高于当前货币ETF普遍低于2%的7日年化收益率。
四是费率低廉。国债ETF东财的费率相对较低，有助于投资者保留更多收益，提升整体投资回报率。
五是风险控制优。管理团队通过精细的久期管理和动态优化策略，可有效控制利率风险和其他潜在风险，增强基金的收益稳定性。
六是市场表现预期佳。在当前经济复苏和货币政策宽松的背景下，国债ETF东财有望获得较好的收益。全球降息潮的到来为中国债券市场提供了充足的购买力，支撑了债券价格的上涨。
七是市场需求增加。在全球经济前景不明朗的背景下，投资者倾向于将资金转移到安全性更高的资产中，国债ETF东财凭借其低风险、高流动性的特点，有望吸引更多投资者的关注。
总之，国债ETF东财（SH511163）以其流动性好、安全性高、收益相对较好、费率低廉以及有效的风险控制等优势，非常适合那些希望降低股票仓位转投债券的投资者。
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