11月30日，据国家统计局数据，11月份制造业采购经理指数（PMI）为50.3，实现“三连涨”，并创下近7个月新高。8-11月PMI数据分别为49.1、49.8、50.1、50.3，已连续两月处于荣枯线50上方。非制造业商务活动指数为50.0%，比上月下降0.2个百分点；综合PMI产出指数为50.8%，与上月持平。
汇丰晋信基金固收研究副总监 投资经理 吴刚
1. 11月制造业PMI环比回升0.2个点至50.3，环比上行斜率略强于季节性，且已连续3个月改善，反映本轮稳增长政策的影响在显现。
2. 从总量上看本月改善的主要方向是生产和订单，其中新出口订单出现明显的改善，也可能反应了部分抢出口的预期。
3. 预期改善明显。11月制造业PMI经营预期指标环比上行0.7个点至54.7，2014-2023年11月，预期指标环比在-4.2pct至+0.9pct之间波动，均值为-0.8pct，本月环比上行幅度接近季节性波动区间上限。
4. 建筑业方面，11月建筑业PMI环比下行0.7个点至49.7，再度突破前期低点。总量数据上显示的地产的开工、建造仍比销售情况要弱。
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