>>市场回顾
上周市场继续上涨，上证综指涨2.23%，沪深300涨1.44%，创业板指涨1.94%，北证50指数涨0.86%。主题角度谷子经济环比趋弱，主题轮动加快，红利相对收益修复；行业角度传媒、煤炭、钢铁领涨；重要会议预期较为积极，市场反馈活跃；周换手继续修复，融资余额1.85万亿。EPFR监测全球资金被动外资转为流入，全球股票和债券市场流入收窄，货币市场转为流入。
>>上周要闻速递
【美国就业韧性】
美国劳工部数据显示，11月非农就业增22.7万，9月和10月数据上修至25.5万和3.6万。失业率微升至4.2%。市场预期12月降息概率升至85.1%。
【韩国戒严】
韩国总统尹锡悦宣布紧急戒严后数小时解除，国会通过解除戒严决议。在野党对尹锡悦和国防部长金龙显发起弹劾，金龙显辞职，弹劾案因投票人数不足被废弃。
【实体清单调整】
2024年12月2日美国BIS出口管制更新主要增量内容《实体清单的增加和修改；从经验证的最终用户项目移除》；实体清单新增140个实体（主要涉及半导体设备、晶圆厂、半导体材料、EDA、半导体零部件等领域）；对7个中国实体（主要为晶圆厂）添加脚注5标识，这些实体被要求执行外国直接产品规则（FDP），可能影响三方国家向这些实体转运美系设备；同时增加中芯国际部分晶圆厂的额外限制；从经验证的最终用户项目（VEU项目，出口管制“白名单”）中移除3家中国实体。
>>后市观点:预期短期扰动，维持三类配置
1、重要会议临近，市场博弈情绪加重
不少市场参与者高度关注2025年赤字率，并讨论赤字率到底是落在4%以上还是4%以下；事实上确定赤字规模需要先通过人大框定年度收支预算，中央经济工作会议不会公布赤字率，我们只有在两会的政府报告中见到赤字以及财政收支预算数据。中央经济工作会议核心内容是立足中国经济中长期主线，回顾当年经济成绩并展望来年经济工作重心，因此我们需要高度关注会议的主题词，这决定了来年宏观经济主线以及政策导向。建议关注政策如何平衡内外需，及如何平衡长期改革和短期增长。整体上我们仍维持乐观看待国内政策，对于效果验证的周期可以适当放长至2025年一季度，保持中性偏积极的仓位。
2、配置层面维持“稳定类资产+高弹性+内需”
稳定类资产以红利和非美出海为代表。高弹性资产以科技和非银行金融为代表，A股历史上的较大幅度上涨中，科技成长方向几乎从不缺席，根本原因在于其估值对与无风险利率和风险溢价极为敏感，又具备长周期景气向上的高弹性条件。内需方向近期建议关注地产后周期，近期地产成交数据持续改善，叠加下游手机、家电、家居等相关补贴政策，建议关注地产链后周期相关的内需方向。
仅做讨论区投放：$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$ $东海消费臻选混合发起式C(OTCFUND|019552)$ $东海数字经济混合发起式C(OTCFUND|018887)$
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