近期宏观经济数据及政策解读

财新制造业PMI强劲走高，但服务业PMI下降，此种分化态势与官方PMI保持一致，继续印证本轮复苏并不均衡，全面提振消费仍需要进一步政策支持。高频数据显示国内定价大宗商品价格持续下跌，隐含需求恢复可持续性不强，尽管短期“抢出口订单”能够对数据形成一定支持。海外方面，美国新增就业人数明显回暖，大概率来自飓风与罢工影响的消退，但失业率继续上升0.1个百分点至4.2%，综合来看，美联储12月降息概率进一步提升至基本确定，但前瞻来看，美国就业市场稳定仍是大趋势，同时鲍威尔近期讲话稍显鹰派，2025年继续降息的幅度或有继续下调，则不宜高估美债利率继续下行的幅度。

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