府库第898期基金投顾观察原创内容
随着重磅消息的落地，盘后A50与收盘更晚的港股，都迎来了直线上涨，有了一波超过4%的涨幅，周二的高开基本上是既定的事实。各类政策解读的信息中，从9月底以来，很多政策上面的说法都与过去几年不一样，而从市场的反应中，也体现出来了对未来政策上乐观的预期。
如果近期伴随着这些政策，再发生一波比较迅速、幅度较大的上涨，那就会向止盈这个问题更近一步了。
从我的估值指标上，当前全市场市盈率估值近五年已经来到了80%，近十年和历史市盈率估值已经到了50%以上，市净率PB的情况稍低一些。其他主要指数，除了沪深300%、创业板指之外，其他指数近五年、近十年的估值也都不算便宜了，而他们的相对便宜，是建立在2021年非常高的估值基础上的。
全市场估值已经不便宜，再往上涨一些就进入比较贵的阶段了，在历史上只有大级别的行情，才会有进一步的提升的空间。
当前很难赚到估值的钱了，后续企业经营情况的变化，与行情趋势更值得关注。
时间过得很快，距离10月8日的行情高点，已经过去有两个月的时间了，而市场在这两个月当中，调整也比较强势，如果从技术趋势上，当前是一个标准的上涨趋势中的整理区间，且目前已经调整结束，未来的趋势比较乐观。
我昨天在考虑一个问题，假设4000点进入高估，最后行情涨到了5000点，应该如何去处理。
这个事情并不是空穴来风，回顾2014年-2015年的大牛市行情时，在2015年1月-2015年3月，同样经历了有2个月左右的调整，点位在3000点-3400点之间。调整结束后，行情迎来一个半月的连续上涨，直接涨上来1000点，到达4500点，那时已经很明显的高估了。又经过一定调整之后，行情再度上涨，在6月12日行情达到顶峰。
思考完之后，我还是会从三个方面去处理这样的行情：
左侧估值逐步减仓。在行情逐步上涨过程中，全市场估值进入偏高估阶段后，在遇到行情大涨的时候，会少量，多次进行减仓，逐步降低仓位。由于在A股+港股+海外中国互联网股票上面整体持仓比例比较高，逐步的减仓依旧可以获得比较多的投资收益。
右侧趋势大幅减仓。不知道情绪会最终推动行情走到什么位置，通过右侧的方式跟踪趋势，也是我投资中重要的方式。但如果行情跌破了上涨趋势，尤其是经过调整之后，跌破高位的行情区间之后，我会进行较大幅度的减仓。此时的减仓会通过一次或者两次卖出操作，大幅降低持仓。
保持最低持仓比例。最后这两类减仓操作都完成之后，我依旧会保持A股仓位一定的持仓比例，因为后续的行情并不确定是怎样的，保持各类资产都有一定的持仓比较重要。同时这一轮交易完成之后，也是对我的资产配置情况的优化，将国内资产的占比限制在相对合理的范围内。
咱们也跟踪一下不同投顾组合，在这个过程中的决策会有什么不同。
行情怎么演绎不知道，但当下以耐心持有为主。未来这段时间，咱们主要是赚趋势的钱了。
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