股市估值和未来收益率之间存在怎样的关系？

虽然历史不会每次都重演，但通过回顾以往走势总结经验，我们发现股市估值和未来收益率之间，或有以下规律：

1.随着时间的拉长，估值与未来收益率的负相关性整体有所上升，即估值越高，收益率越低；估值越低，收益率越高，在不同市场皆有效。

2.当估值处于相对极端的区间（1倍标准差以外），估值对未来收益率的指示意义较大，并且可能在短期就有所体现

3.低估值状态下，港股估值与未来1-6个月收益率负相关性较强；而A股估值与短期收益率相关性不高，筑底时间可能相对较长。

4.高估值状态下，A股与未来3-6个月收益率负相关性较强，即牛市时间通常较短。

当前（20241205），恒生互联网科技业指数市盈率为19.5，处于近三年14.74%百分位，估值相对较低，未来或存在一定的投资机会，投资者可以加以关注。

 $华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起基金(QDII)A(OTCFUND|018523)$$华泰紫金恒生互联网科技业指数型发起基金(QDII)C(OTCFUND|018524)$ 

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