2024年10月以来，市场行情整体表现分化，大小盘风格变化、行业轮动加剧，量化价值投资策略由于覆盖面广、分散度高、适应性强，更能在主线不明朗的结构性行情中发挥优势。
截至2024年12月6日，南华基金多只“丰系列”产品净值再创新高，其中南华丰汇混合A净值1.3239，南华丰元混合A净值1.2018。
一、量化驱动价值投资 Quantitative Driven
量化价值投资是一种结合了量化分析和价值投资理念的投资策略。它通过量化分析和财务指标来做出投资决策，依赖于数学模型、统计分析和历史数据来确定资产的内在价值并评估其未来回报潜力。该策略能够较为有效的减少人为偏见，提高决策效率，并通过组合多样化和风险管理降低投资风险，同时其可验证性和适应性确保了策略的长期有效性。
基金经理黄志钢管理的“丰系列”基金（以下简称“基金”）正是运用量化驱动、价值投资策略框架运作的产品。
在个股遴选方面，基金经理黄志钢主要遵循量化价值大模型（Q-value），该模型包含价值定价模型和安全边际构建模型，将主动价值投资和主动量化投资相融合。具体公式为: IR=(1-DR)×ROE + DR×EP + 残差项 ， 其中 IR 表示股票的潜在收益率，DR 表示股票的分红比率，EP 表示盈利收益率，即市盈率 PE 的倒数，ROE 表示股票的净资产收益率。
为了确保策略的长期有效性，基金经理黄志钢从模型的底层逻辑出发:1)适度延长股票持有期，适度增加选股数量，从而提升模型置信水平;2)模型的重点放在ROE和EP的预测上，充分发挥量化在预测相对短期ROE和EP上的优势;3)增加股票投资的安全边际考量，规避股票短期收益率偏离长期潜在收益率风险，即降低模型残差项的负面影响。
二、行业轮动捕捉风口 Sector rotation
巴菲特有句名言：“当潮水退去的时候，才知道谁在裸泳”。在风格阶段性向好的时候，如果不考虑风险而只想着“追风逐浪”，等到这种风格扭头向下或者遭遇极端市场环境的时候，“裸泳”的人可能会面临巨大的风险。当某一风格或行业吸引了大量投资者的共识和集中交易时，股票价格可能会短期内偏离其内在价值，从而在交易热潮退却后面临回调风险。
我们的量化价值投资完全基于量化模型的筛选结果，不存在明显的行业偏好。量化价值大模型通过对宏观环境与市场状态的分析和对市场拥挤度的监测，以实现对市场风格的准确把握。具体到基金的行业配置层面，整体呈现越加分散的特征，从操作层面看，呈现及时止盈、灵活操作的特征。
三、淡化择时分散配置 Dispersed configuration
量化价值投资策略强调淡化择时，通过分散配置来降低风险。这种方法避免了过度依赖市场时机的选择，而是通过多样化的投资组合来实现风险的分散。
股票市场如春夏秋冬般“四季”循环往复的轮动，即便某个因子长期有效，也必然会面临阶段性的低谷期，不存在任何时候都占优的单一因子。量化价值大模型通过多因子分散配置来实现因子对冲，通过中和多个因子相对强弱的表现，实现不同因子的协同发力，从而增强持仓组合的韧性。
从基金的历史持仓来看，基本不进行明显的仓位择时操作，而是通过持续的阿尔法收益来对冲贝塔的波动风险。
南华丰汇混合（A类015245 C类021526）及南华丰元量化选股（A类020117 C类020118）都是非常适合在震荡市持有的优质混合型基金，想要布局权益的小伙伴不要错过这波上车机会哦～
注数据来源：南华基金，数据经托管行复核。
风险提示：基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。南华基金与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
南华丰汇混合成立于2022年2月28日。A类2022、2023、2024Q1、2024Q2、 2024Q3收益率分别为：3.21%、21.96%、-8.74%、-6.82% 、13.98% ，C类2024Q3收益率为：13.83%同期业绩比较基准收益率分别为：-10.60%、-7.37%、2.64%、-1.16%、11.27%。同期业绩比较基准收益率分别为：-10.60%、-7.37%、2.64%、 -1.16%、11.27% 。业绩比较基准：70%×沪深300指数收益率＋30%×中债综合全价（总值）指数收益率。黄志钢担任基金经理自2022年2月28日起至今。自2024年5月28日起对南华丰汇混合型证券投资基金在现有基金份额的基础上增设C类基金份额，原基金份额转为A类基金份额，同时对《基金合同》和《托管协议》进行了相应的修改。数据来源：南华丰汇混合定期报告。
南华丰元量化选股混合，2024年1月23日成立，2024Q1、2024Q2、2024Q3 A类净值增长率分别为4.81%、-3.28%、 13.29% ，C类净值增长率分别为4.71%、-3.40%、13.14%。同期业绩比较基准收益率分别为8.74%、-4.97%、13.04% 。数据来源：南华丰元定期报告，统计日期2024年1月23日至2024年09月30日，业绩比较基准：中证500指数收益率×80%＋中债综合全价（总值） 指数收益率×20% 。黄志钢担任基金经理自2024年1月23日起，康冬担任基金经理自2024年11月9日起。
风险提示：南华丰汇为混合型证券投资基金，该产品风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。投资者应选择符合自身投资目的和风险承受能力的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。销售机构仅提供销售相关服务，不承担产品的投资、兑付责任。
风险提示：南华丰元量化选股混合基金为混合型证券投资基金，该产品风险等级为R3（中风险），适合风险承受能力为C3（稳健型）及以上的投资者。投资者应选择符合自身投资目的和风险承受能力的产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运作基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其它基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。投资前请认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件。销售机构仅提供销售相关服务，不承担产品的投资、兑付责任。
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