时节如流，居诸不息。回望2024年度，政策端持续发力呵护国民经济稳步复苏，指引性文件重磅落地支撑证券市场健康发展，地缘政治冲突逐步回归理性区间改善投资环境，新一轮降息周期有力推进提升全球流动性。
在即将过去的一年，变化与重塑依然是市场的主旋律，但有着积极可期的基调。在承上启下的关键时刻，国联安基金召开了“峰回路转 和合共生”年度策略会，汇聚专业力量，探寻新格局之下的投资之道。
复盘策略会精彩观点，根据实战派基金经理的踏实脚步，筹谋2025年度投资新征程。
魏东
国联安常务副总经理、首席投资官
代表产品
国联安精选混合
（257020）
国联安核心趋势一年持有混合
（A类：014325，C类：014326）
国联安核心资产策略混合
（006864）
政策转向内循环和国内市场
新周期下的机遇
2024年已经接近尾声，全球经济和资本市场正在发生着深刻变化。刚刚过去的三季度可能成为经济周期的拐点。
2024年，证监会出台多项政策，为市场长期健康发展带来了新的机遇，ETF规模从年初的近2万亿跃升至3.5万亿。预计未来以科技创新、绿色能源、数字经济、制造强国等为代表的领域将迎来较多投资机会。
回顾过往，市场自2022年见顶后调整了三年，2024年三季度末市场和政策发生了重大变化，可能标志着一个周期的结束，新一轮上升周期徐徐展开。同时外部环境由于特朗普胜选对中国政策的不确定性，出口可能面临压力。进而政策转向内循环和国内市场，刺激消费和民生，做好国内的循环可能是应对外部不确定环境的一个有利方法。
展望明年，预计经济将逐步回升，政策或由基建和投资转向国内消费和民生。财政部提到未来可能会继续加大支出，以刺激民间投资和居民消费活力恢复。
具体到投资方向，首先是跟中国的安全发展有关的方向，包含半导体高科技、算力、军工等领域；其次是消费领域，当前政策发力点在地产和居民消费，预计消费领域将回暖；第三是以新能源、风电为代表的供给侧改革相关的一些领域。
总结来看，2025年市场可能会在多方向找到发力的点，同时也是一个新的经济周期起点。
潘明
国联安权益投资部 执行董事
代表产品
国联安科技动力股票
（001956）
国联安优选行业混合
（257070）
国联安科创混合（LOF）
(501096)
国联安匠心科技1个月滚动持有混合
（011599）
国联安气候变化混合
（A类：016635，C类：018681）
AI或是科技和社会发展的大趋势
关注四大科技投资主线
对于2025年科技板块的投资来说，进攻依旧是最好的防守。
AI是至少未来十年科技和社会发展的一个大趋势。在当前国际局势下，自主可控技术是抵御风险的关键。在2024年，针对科技行业相关板块的投资，电子和通信行业选股要看业绩，而计算机行业更看重主题。2025年上半年的投资主线，第一是半导体设备，第二是AI产业链，第三是国产算力，第四是端侧AI。
具体来看，美国对半导体设备的新出口管制对设备公司短期有冲击，但长期可通过自主研发克服；全球AI算力需求旺盛，互联网大厂对AI的资本开支不断增加；AI大模型从快思考转向慢思考，更接近人类思考方式；AI应用在消费者市场逐渐出现爆款；半导体投资继续加大，光刻机等关键技术需要国产化。
在深度关注的领域中，通信板块中算力投资的增量机会已经扩散到液冷跟电源，同时光模块的短期业绩跟半导体芯片产品周期息息相关。电子板块中平台型的公司较为看好，量测设备需要关注国产化能力。计算机板块中关注国产AI芯片的出货量、生态和组网能力。针对海外市场，港股短视频和短剧市场，以及美股B端AI应用业绩落地也在适度参与。
展望未来，依旧长期聚焦科技，延续过往的投资流程，力争带来一定的阿尔法收益。
韦明亮
国联安研究部总经理、执行董事
代表产品
国联安优势混合
（257030）
国联安安稳灵活配置混合
（002367）
国联安新蓝筹红利一年定开混合
（008878）
对优质顺周期与成长股
中长期布局机会保持乐观
过去两三年，市场和宏观环境都经历了显著的调整。在经历国庆节前后的涨势之后，一些优质成长股，仍然处于低估的位置，随着经济的进一步复苏，预计股价还会迎来修复。
过去三年甚至更长维度来看的话，中国经济经历了两大挑战：首先是地缘挑战，中美博弈对中国经济产生了广泛而深刻的影响，但中国经济展现出韧性，特别是在半导体领域取得了进展；第二是新旧动能的转换，具体来讲就是房地产行业的调整对中国经济产生的影响，但目前可能处于边际削弱阶段。
经历了几大冲击之后，一些优质公司股票估值经历了大幅度调整，未来一旦盈利开始企稳回升，就有可能迎来盈利和估值的双升。
具体到投资方向，首先看好持续景气方向，如新能源汽车龙头、锂电行业，以及消费电子和汽车配件；第二个是困境反转的方向，锂电中游和风电行业有望迎来供需关系变化和增长；第三是顺周期方向，随着宏观经济企稳回升，顺周期的优质公司值得关注；最后就是零到一方向，包括技术发展日新月异的领域，如人工智能、低空经济、机器人等。
整体而言，2024度经历了积极的格局重塑，权益投资环境迎来了可观的改善，在市场风险偏好显著抬升的当下，更催生了对未来布局种种乐观的畅想。国联安基金将陪伴诸位深耕时代机遇，把握市场节奏，做好投资规划的每一步。
产品风险等级：国联安精选混合、国联安核心趋势一年持有混合、国联安核心资产策略混合、国联安气候变化混合、国联安匠心科技1个月滚动持有混合、国联安科创混合（LOF）、国联安科技动力股票、国联安优选行业混合、国联安新蓝筹红利一年定开混合、国联安安稳灵活配置混合、国联安优势混合基金风险等级均为R3（中），本风险等级仅为基金管理人评价结果，基金代销机构评价结果不必然与基金管理人一致，请投资者在投资前根据所适用的销售机构的风险测评以及匹配结果独立做出投资决策。
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