一、行情速览
股市动态：
A股三大指数今日高开低走，截至收盘，沪指涨0.59%，深成指涨0.75%，创业板指涨0.69%，北证50指数涨2.35%，全市场成交额22279亿元，较上日放量5667亿元。全市场超2800只个股上涨。板块题材上，PEEK材料、人形机器人、AI应用、食品板块涨幅居前；培育钻石、煤炭开采及加工板块跌幅居前。截至12月9日，两市两融余额合计18636.69亿元，较前一交易日增加34.81亿元。
债市动态：
国债期货涨幅扩大，30年期主力合约涨1.60%，10年期主力合约涨0.73%，5年期主力合约涨0.44%，续创历史新高。
ETF指数资金流向：
12月9日净流入前10的指数以中大盘为主；行业/主题指数层面以芯片半导体、红利等板块为主。净流出前10的指数包含大中小盘宽基，中证1000流出22亿，沪深300流出22亿，中证500流出近18亿；行业/主题层面以科技、医药、动漫游戏等为主。
二、今日聚焦
1、个人养老金制度全面放开在即 宽基指数有望增设Y份额纳入
个人养老金制度在36城试点三周年后，该项制度即将面向全国推行。养老金产品也有望扩容。主流宽基指数产品有望增设个人养老金Y份额，包括沪深300指数、中证500指数、中证A500指数、创业板指数等产品，可以给投资者提供更多配置需求。
2、商务部：汽车以旧换新补贴申请量合计突破500万份
商务部数据显示，截至12月9日，全国汽车以旧换新合计突破500万辆，其中，报废更新超244万辆，置换更新超259万辆。11月份，国内乘用车零售242.3万辆，同比增长16.5%，增速较10月加快5.2个百分点。1-11月，乘用车零售2025.7万辆，同比增长4.7%。11月份，国内新能源乘用车零售126.8万辆，同比增长50.5%，占国内乘用车零售量的比重达52.3%。1-11月，国内新能源乘用车零售959.4万辆，同比增长41.2%。11月份，全国报废汽车回收103.2万辆，同比增长141.6%。1-11月，全国报废汽车回收687.8万辆，增长64.6%。
3、并购重组领域，又迎来重磅政策支持
12月10日，上海市人民政府印发《上海市支持上市公司并购重组行动方案（2025—2027年）》。其中提出，力争到2027年，落地一批重点行业代表性并购案例，在集成电路、生物医药、新材料等重点产业领域培育10家左右具有国际竞争力的上市公司，形成3000亿元并购交易规模，激活总资产超2万亿元。具体措施包括推动优质上市公司、产业集团加大对产业链相关企业的资源整合力度；聚焦集成电路、生物医药、人工智能三大先导产业以及新一代电子信息、智能网联车和新能源车等重点发展的产业链；用好100亿元集成电路设计产业并购基金，设立100亿元生物医药产业并购基金等。
4、大力发展数字消费、绿色消费、健康消费，多措并举改善消费条件
商务部表示，下一步，商务部将推动消费品以旧换新政策落实落细，让更多消费者得到真金白银的实惠；举办商旅文体健融合的各类活动；积极推动首发经济，大力发展数字消费、绿色消费、健康消费；多措并举改善消费条件，在城市，要深化国际消费中心城市培育建设，推动步行街、商圈设施改造和业态升级，提升城市消费能级；在乡村，将深化县域商业建设三年行动，实施农村电商高质量发展工程，让农村居民消费更加便利。（以上资讯来自国内财经媒体公开报道）
三、策略观点
股票市场：
华泰证券：全方位扩大内需 关注提振消费和投资的有效抓手
12月9日政治局会议召开，为接下来的中央经济工作会议先行定调。中国经济增长约束正在由供给端向需求端转化。全方位扩大内需，我们预计两新政策会在今年3000亿元基础上，品类和规模进一步扩容，关注接下来“两会”前的空档期，“以旧换新”政策是否接力。我们关注消费提振的政策支点能否从实物消费转向服务性消费，关注是否有社保、医保、生育等制度改革和政策支持新表述和新提法。
国盛证券：对2025年的经济形势持乐观态度
整体看，本次政治局会议定调“很积极”，集中体现为“决心强、力度大、方向明确”的新表述，包括：首提“加强超常规逆周期调节”；货币政策定调由“稳健”改为“适度宽松”；财政政策定调由“积极”改为“更加积极”；首提“稳住楼市股市”“大力提振消费、提高投资效益，全方位扩大国内需求”“加大区域战略实施力度”等具体政策部署上。
债券市场：
中信证券：宽货币基调再确认后 债牛或阶段性延续
12月9日会议提到“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，本轮宽货币基调再确认后，债牛或阶段性延续。从历史经验看，对债市而言，提及 “适度宽松”并不等同于牛尾行情临近，债牛的持续时间核心在于后续宽货币操作的可持续性。
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