浙里早报

债券：周二资金面早盘紧张，临近午盘趋于宽松，国债收益率下行。上周利率在突破关键点位后进入历史“真空期”，各机构在年底债市抢跑情绪的带动下继续开启抢券行情。债牛行情异常突出，市场对于融入资金的诉求或也在边际上升。全周来看，2年期、5年20期、10年期国债收益率分别下行5bp、5bp、7bp且突破历史低位，信用债则在机构抢配带动下延续回暖，各等级收益率均下行明显。在财政化债背景下中低等级表现较好，信用利差继续收缩且接近历史低位。就债市而言，随着短期利空出尽而长期逻辑又难以证伪，债市在资金面整体较为宽松的环境下呈现单边走强行情，其中主要的动力来自基金、券商等交易型机构投资者的抢筹热情以及市场在突破2%的关键点位时过于顺畅。但当前债市可能面临短期“过热"压力，考虑到12月临近中央经济工作会议容易再起政策炒作以及监管层对于利率单边快速下行的态度，继续向下或有反复。

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