重磅会议后债市大涨，后续怎么走？

债市大涨的原因可能主要包括以下几点：

第一，12月9日召开的政治局会议强调“实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策”，货币政策基调从“稳健”转向“适度宽松”，历史上只在2009、2010年金融危机时如此表述过，货币政策基调的转变或进一步打开降准降息的空间，债市对未来降准降息节奏和幅度的预期有所升温，债市对“适度宽松”的交易可能是近日国债收益率大幅下行的重要原因。但同时也对“超常规逆周期调节”和“更加积极的财政政策”有所顾忌，10年国债收益率在12月10日内一度触及1.82%的低点，后收于1.85%附近。

第二，“踏空恐慌”也在一定程度上驱动了本次行情，9日以基金为代表的交易机构率先买入长期国债，10日银行等配置型机构则成为主要买盘。

第三，10日公布的11月进出口数据，低于市场预期，或进一步助推了利率下行。

债市行情演绎至此，短期来看，根据历史经验，收益率快速下行后可能带来波动加剧，急涨急跌也有可能发生，但整体上债市会维持强势，另外关注其他将召开的重要会议的影响。中长期仍需关注扩内需、稳经济的政策落地实施和效果，相机调整对应投资策略。

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