张翼轸老师最近写了一篇文章，对基金管理费率损耗进行了统计，详见下表。
1.2%的管理费，即目前主动型基金主流的管理费率，若持有该基金30年，管理费的侵蚀将达到30.38%；若持有50年，则高达45.32%。如果我们选择的是传统的0.5%管理费的指数类产品，那么30年的侵蚀是13.96%，50年的侵蚀是22.17%。如果你选择的是0.15%管理费的低费率产品，那么30年的费率侵蚀只有4.45%，十年也不过7.23%。这样的差距，若以更长远的视角审视，其影响的确不容小觑。毕竟，对于基金持有人而言，积少成多，省下的每一分钱，最终都将转化为实实在在的超额收益。
资料来源：张翼轸《低费率ETF：十年磨一剑，终于等来春天！》
本文我来给大家筛选一下管理费率仅0.15%的红利基金。
目前管理费率0.15%的红利基金还真不多，多份额仅保留A类，只有10只，详见下表。有“联接”两个字的都是场外基金，其它的都是场内基金。$红利ETF易方达(SH515180)$$易方达中证红利ETF联接A(OTCFUND|009051)$$红利ETF博时(SH515890)$
数据来源：东财Choice，截至2024年12月6日
截至2024年12月9日，我整理了这4指数及其全收益指数的年化回报数据如下，为了对比我还展示了沪深300，及其沪深300全收益指数的年化回报。
数据来源：WIND，截至2024年12月9日，历史业绩不预示未来走势
标了黄色底纹的都是全收益指数，代表了红利再投后的收益。
以近一年的回报来看，红利低波（全）近一年回报24.60%，排名第一。
以近三年的年化回报来看，红利低波（全）近三年年化回报14.0%，排名第一。
以近五年的年化回报来看，红利低波（全）近五年年化回报12.69%，排名第一。
以近十年的年化回报来看，红利质量全收益近十年年化回报15.71%，排名第一。
总体来看，红利质量长期还行，近一年的回报在四只指数中垫底，近三年回报竟然还是负数。不过华夏的这只基金，相较于指数跑出了超额收益。
数据来源：WIND，截至2024年12月9日，历史业绩不预示未来走势
从编制规则来看，中证红利质量指数是从沪深A股中选取50只连续现金分红、股利支付率较高且具备较高盈利能力特征的上市公司股票作为指数样本股，以反映分红预期较高、盈利能力较强上市公司股票的整体表现。
从市盈率TTM来看，红利质量当前估值为19.4倍，近十年分位点43.35%，危险值在22.96倍，中位数在19.66倍，机会值在17.65倍。
数据来源：WIND，截至2024年12月9日
从市净率来看，红利质量当前估值为4.33倍，近十年分位点54.51%，危险值在5.37倍，中位数在4.26倍，机会值在3.48倍。
数据来源：WIND，截至2024年12月9日
从股息率来看，红利质量当前估值为3.03%，近十年分位点76.39%，危险值在1.72%，中位数在2.12%，机会值在3.07%。
数据来源：WIND，截至2024年12月9日
红利质量，因为有了“质量”要求，所以其市盈率并不低，市净率也不似红利低波100、红利低波、中证红利那样小于1.0，而是达到了4.33倍，甚至比沪深300指数的1.35倍还要高出不少。
因为市净率高，所以它的净资产收益率ROE也比较高，因为ROE=PB/PE，可以测算红利质量的净资产收益率ROE=4.33/19.4=22.32%，可以测算出其民间指标市赚率PR=19.4/22.32=0.87＜1.0。（“市赚率”是一个民间指标，以PR=PE/(100*ROE）来计算，该数据大于1和小于1分别代表高估和低估。需要提醒的是，市赚率仅仅是其中之一的指数指标，能否投资还需要综合多方面因素考虑，不要仅以市赚率做出决策。）
所以，从市赚率来看红利质量是比较低估的。
数据来源：WIND，截至2024年12月9日
从市赚率来看，红利低波100、红利低波、中证红利均是低估的。
所以，如果对本文逻辑信服的话，这几只管理费率0.15%，托管费率0.05%，综合费率仅0.20%的10只红利基金还是比较值得关注的。
数据来源：东财Choice，截至2024年12月6日
以上部分内容，在我发表之后，有读者给我留言，说没有筛选出159545/021457。
我查看了一下我的筛选方式，我随手用的是业绩基准对标指数名称有“红利”二字来筛选的，这只业绩基准对标的是恒生港股通高股息低波动指数，该指数名称没有“红利”二字，所以被遗漏。
如果对标指数有“股息”二字，管理费率低至0.15%的除了159545/021457，其实还有天弘中证港股通高股息投资指数发起A(022072)，详见下表：
数据来源：东财Choice，截至2024年12月6日，历史业绩不预是未来走势
所以，
“从基金公司来看，推出管理费率0.15%红利（高股息）基金的仅易方达基金、博时基金、华夏基金、天弘基金四家而已，共涉及13只基金。
从对标的指数来看，仅中证红利、红利低波、红利低波100、红利质量、恒生港股通高股息低波动指数、港股通高股息港元六只而已。”
有读者给我的文章留言：指数正式发布前的模拟收益有故意美化的嫌疑，红利质量2020年正式发布后的收益明显有点不像红利，虽然突出成长，但没有之前的模拟收益美好了。
一看就是很专业，说的也很有道理。
感谢各位读者的批评指正！
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