临近年末，不少朋友都开始复盘过去一年的投资表现了。在跌宕起伏的市场中，追涨和踏空时有发生，投资的世界总是充满各种不确定性和风险。
有什么办法能抵御加剧的波动，抓住更多的机会？或许，多元资产配置，会是一个适合大多数人的答案。
为什么要进行多元配置？
“不要把所有的鸡蛋放在一个篮子里”，这句古老的谚语深刻地揭示了资产配置的一大核心逻辑——分散风险。
观察近10年来股票、债券、商品、房产等各大类资产的行情，可以发现，没有哪一类资产是可以永远上涨的。
图1：各大类资产近10年年度涨跌幅
数据来源：Wind，房价采用百城住宅价格指数，黄金采用COMEX黄金连续，原油采用NYMEX轻质原油连续，定期存款采用一年期定期存款利率；数据区间为2014年1月1日至2024年9月30日，资产过往表现不代表未来表现，也不预示相关基金的未来表现。投资有风险，选择须谨慎
股市有牛熊阶段之分，牛市时期，市场可能带来丰厚的回报，但熊市时期，也可能让资产损失惨重；债市有其自身风险特征，利率波动、信用风险等因素都可能导致债券价格的起伏；其他商品、房产等大类资产也各有轮动周期，价格走势并非一帆风顺。
通过多元资产配置，我们可以将资金分散到股票、债券、黄金、现金等相关性较低的不同资产中。这样一来，即使某类资产表现不佳，但由于资产之间关联程度较低，其他资产仍可能保持稳定甚至增值，从而有效降低整个投资组合的波动。
就以经典的“股+债”组合为例，当股市下跌，债券可能会因“股债跷跷板效应”上涨，从而起到“稳定器”的作用。
如何搭配不同资产？
资产配置的核心魅力在于分散风险，而非博取弹性。利用资产的低关联性进行组合搭配，并定期再平衡，能起到有效分散风险的作用。
以权益市场为例，全球各大主要市场之间的相关性如下图。可以看到，A股和境外市场的相关性大多不高，因此“A股资产+境外资产”的组合也是不少朋友的心头好。
图2：全球资产间的相关性分析
数据来源: Wind，统计时间为2014年1月1日至2024年6月30日，以各指标日涨跌幅为相关性计算依据
当然，除了需要了解各类资产的相关性，更重要的，还是要结合我们的个人风险承受能力、期望收益水平以及资金使用期限，才能搭配出更适合自己的投资组合。
在具体的配置方法上，下面也给大家简单介绍3种常见的策略以供参考。
1. 均衡配置策略
这一策略简单来说就是将资金三等分，分别买入三种相关性较低的资产。
假设我们分别买入的是中证A500指数（代表股票）、中债7-10年国开行债券指数（代表债券）和上海金（代表黄金），那么在下图可以看到，和各单一资产相比，组合的收益曲线（红线）一方面保持了一定的累计收益，另一方面也较好地降低了波动，投资体验大概率是不错的。$广发中证A500ETF联接A(OTCFUND|022424)$$广发中证A500ETF联接C(OTCFUND|022425)$$广发中债7-10年国开债指数A(OTCFUND|003376)$$广发中债7-10年国开债指数C(OTCFUND|003377)$$广发中债7-10年国开债指数E(OTCFUND|011062)$$广发上海金ETF联接A(OTCFUND|008986)$$广发上海金ETF联接C(OTCFUND|008987)$
图3：近10年组合与各单一资产的收益表现
数据来源：Wind，数据区间为2014年11月1日到2024年10月31日。年化收益率=*100%；年化波动率={/(N-1)}^0.5*250^0.5，N为样本区间量，Ri为区间收益率。资产过往表现不预示未来表现，也不预示相关基金的未来表现，投资有风险，选择须谨慎
2.“金字塔”式配置策略
“金字塔”式配置策略也颇受投资者的欢迎，简单理解就是将资产分为“底层核心资产”“中间层资产”和“顶层资产”这3类，从底部越往上走，对应大类资产的风险收益越大，占比越少，最终形成一个类似金字塔的配置形态。
例如，底层资产可考虑布局一些货币基金、短债等稳健类品种，中层资产可考虑中长债指数、“固收+”等弹性稍高的品种，权益宽基指数、黄金等则可作为顶层资产出现。$广发双债添利债券E(OTCFUND|009267)$$广发双债添利债券A(OTCFUND|270044)$$广发双债添利债券C(OTCFUND|270045)$$广发全球精选股票(QDII)人民币C(OTCFUND|021277)$$广发全球精选股票(QDII)人民币A(OTCFUND|270023)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)C(OTCFUND|006479)$$广发纳斯达克100ETF联接人民币(QDII)A(OTCFUND|270042)$
图4：“金字塔”式配置策略示意图
3.“美林时钟”策略
如果我们对市场有更深入的研究，还可以考虑其他策略。例如许多人耳熟能详的“美林时钟”策略，就将经济周期分成了复苏期、过热期、滞涨期和衰退期4个阶段，在不同阶段重点投资相应的大类资产。
比如，在复苏期，股票表现往往更好，该策略就提升股票资产在配置中的占比；在衰退期，防守型的品种更吃香，市场更追捧债券资产，那策略账户又会进行相应的调整。
图5：“美林时钟”示意图
最后也要提醒一下大家，任何策略都不是万能的，多元配置并不意味着完全没有风险，更不代表能够一劳永逸。我们仍需结合自身风险承受能力，根据市场和个人的情况变化，不断动态优化配置。
《广发投资进化论》栏目由广发基金管理有限公司（以下简称“广发基金”）员工撰写，内容引用信息来自公开资料，我们力求但不保证信息的准确性与完整性，请读者仅作参考，自行核实相关内容。本栏目所载观点、结论及意见仅代表在报告发布时的个人观点，不代表广发基金立场，亦不构成任何投资与交易决策依据。对于任何因使用或信赖本栏目内容而造成（或声称造成）的任何直接或间接损失，我们不承担任何责任，基金投资有风险，投资须谨慎。本栏目内容版权仅为广发基金所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、发表或引用。广发基金保留对任何侵权行为进行追究的权利。
投资者在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
本文作者可以追加内容哦 !
