明年懂王回归，出口面临扰动。
投资、消费、出口，三驾马车都有压力。
新一轮降息已在路上。
无论地方化债、补贴消费，还是刺激企业贷款加大投资，或者刺激买房消费。
降息，降低借贷成本，永远是最容易的。
12.9出台的第二天股市高开低走，市场对经济能否彻底反转，保持怀疑。
但国债高开高走，强势拉涨。
说明低利率时代，正加速到来。
怎么办？
被低估的港股市场
有一本书叫做《买入银行股》，全书大几万字就说了一件事：买入银行股尤其是港股的重要性！
为什么？
银行资产是出了名的高股息资产，以宇宙行——工商银行为例，每年的股息年化可以达到8%！
这是任何货币基金都无法达到，让绝大多数债基望洋兴叹的一座高山。
更广阔的，从指数的角度大家会发现，真实的港股估值比绝大多数人想象的要更低一点，现在恒生指数的PE估值大概是8、9、10这样的水平，也是处在历史比较低的分位数。
大家会发现，当前的恒生指数跟五年前、十年前恒生指数的成分有发生一些变化：
2018年的时候，当时有一波互联网公司、新经济的代表登陆港股，2018年之前恒生指数以金融、地产、消费，相对估值偏低的成分股作为主要的核心权重，最近五年随着互联网经济登陆港股，以前恒生指数的成分50个左右，现在已经达到了80多个，现在恒生指数的成分很大权重是互联网公司、金融、地产、消费。如果拿当前互联网成分比较高的恒生指数跟五年前、十年前金融、地产含量比较高的恒生指数看PE、PB相比是有失公允，恒生指数的估值要更低一点。
恒生指数、港股的低估值也提升了港股里很大一批具有高分红、高股息属性的板块或风格，高估值提升了高分红、高股息板块的资产吸引力，确实港股的低估值，包括横向跟美国市场、A股、欧洲股市进行比较，确实跟他自己过往比还是横向跟其他地方的股市比较，估值都是有目共睹的。我的感受是，如果近期大家看到港股出现一些调整，估值吸引力进一步大大提升，反而给大家提供了比较好的布局时间窗口。
924以后市场一直在涨，大家很焦虑，这个涨要不要追涨？
反过来近期市场出现调整的情形，我觉得大家可以更加乐观的对待这种调整，多考虑一些布局港股的机会。
最后说两句心里话：
大家一定一定不要用A股的逻辑做港股，港股是全球化的市场，他有自己的逻辑。
二是不要贪便宜，大家一定要买头部公司。不要一块钱以下的股票，A股是消灭一元股，要买一元的股票会有无数的股票给你买，最后99%以上都是坑，一块钱以下的股票大家不要买。成交量只有几百万的股票不要买。
关注山石不迷路，朋友们再会！
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