【热点速递】经济工作会议讲了啥？

>>事件回顾：

中央经济工作会议12月11日至12日在北京举行。

>>如何理解？：

会议罕见提到“提高财政赤字率“，这是历史鲜少可见的。中央经济工作会议通常是给政策基调，但这次财政政策却给了更明确的指引，尤其是直接给出明年要上调财政赤字率的信号，给市场吃下“定心丸”。

总量层面：积极且紧迫。
【积极】”增长稳、就业稳和物价合理回升”，25年有望看到价格引领名义GDP回升（企业利润同步）；明确提及“适时降准降息”。
【紧迫】“各项工作能早则早、抓紧抓实，保证足够力度”。暗含各项政策落地执行可能节奏上快于市场预期，前倾的概率大大提升。

产业层面：

优先考虑需求侧政策正向刺激，明确正向刺激的方向消费和地产（控量稳价，不同于此前）消费置于九大任务之首，其重要性不言而喻，不管政策短期如何对先，中长期对于消费的态度都应该更为积极乐观；如果说9·24之后我们只是认为内需应该重视，那么现在则到了务必重视的程度。

至于供给侧的防内卷，属于大菜之后的甜点，重弹性和补充，在产业链整体复苏的基础上，如果细分环节有供给侧逻辑是加分，但要防止本末倒置。

不同资产后市关注：

债券：经济工作会议通稿较为确定的是2025年赤字率会提升，专项债和特别国债发行只是时间问题（节奏可能前置），利率下降也较为确定，【债券短期胜率仍然比较高】；

转债：近期主要是固收配置资金的流入增强，和股票体现出稳定扩大向上弹性的特征，如果后续资金属性仍然为配置，那么这一特征短期难以改变；

权益：目前还在演绎分母逻辑，过度到分子的力度超过9月底判断，时点上仍建议以两会和季报为检验窗口。

#中央经济工作会议11大看点#

仅做讨论区投放：$东海祥苏短债E(OTCFUND|015499)$ $东海消费臻选混合发起式C(OTCFUND|019552)$ $东海数字经济混合发起式C(OTCFUND|018887)$