适度宽松的货币政策，打开债券利率下行空间

北信瑞丰基金 基金经理董鎏洋

2024年12月11日中央经济工作会议在北京举行。会议提出，要实施适度宽松的货币政策。适时降准降息，保持流动性充裕。

 “适度宽松的货币政策”表述为2008年以来首次提及，标志着政府对于货币政策态度的积极转变。上述表述，有利于引导金融市场稳定预期。

2008-2010年中国货币政策实现了大幅度降准、降息、降低存贷款基准利率；以史为鉴，预计2024-2025年可预期降准降息幅度或将达到50BP。资金利率的下行，为债券收益率持续下行打开了空间，将带动债券市场继续走牛。

在此背景下，预计中短债基金将会给投资者带来确定性更强的收益；中长期债券基金，由于久期效应将体现更多的资本利得。也需要关注，随着更强的“宏观政策逆周期和跨周期调节”的逐步实施印证，或引起债券产品的回调。

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